2020年第一季度，贵州茅台实现营收244.1亿元，归母净利润130.9亿元，分别较上年同比增长12.8%、16.7%，超出业绩预告全年营收的10%的增长目标。

来源：贵州茅台2020年第一季度报告

营收来看，按产品来分，一季度贵州茅台的茅台酒占主导地位，销售收入222.22亿元，较上年同比增长13.97%；系列酒销售收入21.69亿元，较上年同比增长1.74%。

来源：贵州茅台2020年第一季度报告

按销售渠道看，公司直销收入19.38亿元，同比增长77.6%，主要受益于与电商合作，推进直营布局，且因2019年第四季度经销商配额计划执行完毕，直销放量提速；批发收入224.53亿元，同比增长9.3%。

另外，公司一季度销售毛利率91.67%，同比下降0.44%，系受营业成本增长较快影响；销售净利率56.80%，同比提升1.75%，主要归因于销售费用率及税金及附加比率同比下降。

来源：Wind

此外，万联证券表示，长期看，我国白酒行业结构性景气周期仍有望持续，高端酒行业扩容、行业马太效应的大逻辑不变，疫情有望加速行业集中。茅台作为高端酒的价值标杆，品牌力极强，产能天花板下供给偏紧的局面仍存。

太平洋证券表示，总体上判断报表质量确实略有下滑，但部分是应对疫情影响、采取政策调整所导致的，后续来看，稳增长、恢复并提高报表质量的工具仍充足。无论是一季度受到的冲击可控，还是后续稳增长、达成全年目标的大概率，均可见茅台作为高端白酒龙头，抗风险能力凸显。

特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。