综合这两方面来看，我们认为市场或变得更为“挑剔”、也需要更多新催化剂来催化。因此在这一环境下，负面消息和意外事件可能造成的扰动不容忽视，正如上周四欧央行上周没有扩大QE规模略低于预期、以及周五特朗普总统有关关税的表态对市场的冲击。换言之，虽然我们无法预判会出现什么样的意外，但却可以判断什么样的市场环境下负面消息更易造成影响。

关注政策变数与国际环境的潜在扰动。上周五特朗普总统有关关税的负面表态、以及后续其他一些事态发展，使得投资者担忧在公共卫生事件好不容易缓解之后国际环境再度紧张，进而导致全球主要市场明显回调。虽然结合历史经验来看，后续进展仍有待观察，但我们也不能排除这一可能性。

进一步看，被公共卫生事件的巨大压力和全力应对公共卫生事件所暂时掩盖的一些矛盾(如美国大选及其政治不确定性)是否会随着公共卫生事件峰值过去而再度浮现是我们中期维度需要关注的问题。