春节以来，在新冠肺炎疫情的影响下，原油价格一跌再跌。4月20日，这一“商品之王”甚至出现了期货价格“魂断”芝加哥的情况：WTI原油期货2005合约价格在最后一个交易日跌破零，最终结算价报-37.63美元/桶，为期货市场有史以来首次出现负值。

市场人士表示，此次负价是在特定商品、特定环境、特定制度下出现的，不具有普遍意义，再次出现的可能性较低，商品投资者无需过度紧张和担忧。

商品市场首现负价

谈到4月20日WTI原油期货2005合约负价产生的原因，中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英认为，非常复杂，总的来说应该是当前的宏观经济环境和该品种交割制度综合作用的产物。

市场人士认为，这与CME此前调整交割结算规则，允许负值价格出现有一定关系。

据记者了解，在负油价出现前的一周左右(4月15日)，芝商所清算所发布测试公告称：“如果出现零或者负价格，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行。。。。。。”

交易所之所以会允许负价出现，在海通期货能源化工研发负责人杨安看来，主要是因为交易所当时已经意识到在当前的供需基本面下零值已不能够完全衡量原油现货市场的价值。“实际上，负油价在现货领域的采购中早已出现，尤其是那些产量大或油品质量较差的油种，一旦出现比较浓重的悲观情况，就有可能出现负油价。”他对记者说。

“允许出现负价，本质上是想通过这样的方式释放市场风险。”杨安说。

在中大期货副总经理、首席经济学家景川看来，理论上在现行交易规则下，出现负值是客观存在的。此次WTI原油期货出现负价后，印度的交易所也出现了负值结算。