原标题：财报前瞻 | 中国区销售大降！危情时刻，星巴克能否守住业绩？ 来源：富途证券

能否守住业绩？

4月28日盘后，星巴克将公布2020财年第二季度。

跟其他消费品公司一样，本次财报市场的关注集中在疫情对公司的影响上。

自从年初爆出新冠疫情后，影响不断扩大。截止4月27日，国外疫情累计确诊病例突破291万，从趋势上看，国外疫情拐点仍未出现，对各行各业的影响还在继续。

关于新冠肺炎对公司的影响，从股价上看其实并不明显，已较最低点处反弹近30%，快要恢复此前水平。

在财务及运营上，公司近期一直有发具体文件做详细说明。就本次财报来看，主要影响是中国地区，而美国地区业务影响尚未显现。

1、疫情对本次财报的影响

从公司公布的文件、CEO讲话来看，本次财报主要受影响的是中国地区。由于疫情最早在中国爆发，且中国地区严格管控流动等措施下，星巴克门店基本都受到了影响。1月28日起，在中国有超过一半的星巴克门店关闭，2月初，有超过80%的门店关闭，虽然3月初以后，90%以上的门店已经恢复营业，但是很多门店的营业时间缩短并且只有少数门店能提供外送服务，星巴克的经营还是受到了严重的打击。

公司指出，由于门店关闭，营业时间缩短及客流量严重减少，2月份中国同店销售额同比下降78%，不过在2月底，周交易量增加了6%，当周总销售额增加了80%；而在3月份，星巴克的同店销售额下降了64%。从营收占比来看，主要受到影响的中国地区在上个季度的营收为7.45亿美元，占整体营收的10%左右，上个季度，中国同店销售额增长在3%，从本季度的影响来看，公司预计中国地区同店销售在本季度下降50%，二季度收入损失在4-4.3亿。

而主要营收地区美国在本季度受疫情影响较小。截至3月11日，美国可比同店销售额增长8%，可比交易量增长4%，这是美国地区四年来最强劲的营收业绩，不过3月12日后，疫情影响加剧下，美国同店销售额开始下降，同时，3月中，公司表示将美国及加拿大的门店门店关闭，而后进一步延长暂停营业时间至5月3日，可以预计的是，本季度美国地区业务受影响较小，但是下季度开始疫情影响会显现。

虽然门店大受影响，但是公司手上现金流十分充沛，公司表示，在二季度末，手上大约有25亿美元的现金和现金等价物，同时为了保证流动性，公司还在3月份发行了约17.5亿美元的债务等等。

由于疫情影响仍在且公司无法合理估计疫情的影响，管理层决定撤销2020财年指引，但是并不打算减少股息。

2、分析师预期

彭博分析师统计显示，预期星巴克一季度的营业收入在58.95亿美元，同比下降6.5%；调整后净利润在3.8亿，同比下降48.7%；调整后的EPS在0.337美元。

在分析师评级上，有15位分析师给出了「买进」评级，19位分析师给出了「持有」评级，1位分析师给出了卖出评级。

从公司公布的报告及分析师给出的预期来看，本季度受疫情影响主要是中国地区，但是由于业务占比有限，对公司整体影响不大，不过疫情对下季度影响值得关注。

编辑/Sylvie