公募REITs弥补了当前我国资本市场的空白

陈飞认为，公募REITs打通了我国实体经济对接资本市场的持续性通道，是构建多层次资本市场的新型工具，也是资本市场供给侧结构性改革的重要举措。REITs收益稳定，可较好地满足保险资金、养老金、社保基金等机构投资者的投资需求，为资产管理行业提供合适的替代投资渠道。可提供股票、债券等传统金融工具以外的金融产品，弥补当前我国资本市场的空白。

陈飞表示，按照国际市场惯例，此次基础设施REITs试点设定了可供分配利润的90%应分红的要求，为国内投资者提供了高分红金融工具。参考境外市场，高分红产品尤其适宜长期投资者。

中国证监会债券部副主任刘榕表示，根据境外机构统计，过去20年间，权益型REITs的年化收益率普遍超过同期股票指数。2020年以来，受疫情影响，境外资本市场受到重大冲击，但国际市场基础设施REITs品种依然取得较好收益。在道琼斯指数同期下降18%的情况下，基础设施REITs取得了增长15.5%的较好业绩。

“多年来，我国基础设施投资的资金来源以财政支出和银行债务为主，证券化率很低。基础设施REITs试点可以聚焦重点地域、重点行业和具有较高收益率的优质资产。从境外经验来看，基础资产较严格的准入条件很重要，应选择具有稳定现金流的优质存量基础设施项目。”北京大学光华管理学院院长刘俏测算，截至2017年，我国基础设施累计投资额约为113.68万亿元，百分之一的证券化率即可达到万亿级市场规模。

试点既聚焦传统基建“补短板”又服务新型基础设施建设

刘榕表示，REITs试点聚焦基础设施领域，既包括仓储物流、交通、污染治理、市政工程等传统基础设施“补短板”项目，也包括信息网络等新型基础设施项目，以个案方式开展基础设施REITs试点。

以5G基站、数据中心、人工智能等为代表的新型基础设施成为当前投资热点。陈飞认为，新型基础设施资金需求量较大，与传统融资方式相比，REITs将帮助新型基础设施项目建立起可持续的投融资生态体系，是将社会资本引入新型基础设施的有力抓手。

国家发展改革委投资司投融资处处长王翔表示，下一步基础设施REITs试点工作，将积极支持京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、雄安新区建设、长三角区域一体化发展、推进海南全面深化改革开放等国家重大战略，将支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点。