北京文化前五大股东持股情况
在宋歌主导的资本局里，娄晓曦和王京花作为电视剧版块、艺人经纪版块的负责人，分别扮演着各自的角色，三人默契配合、共享利益，但又各有立场。
在北京文化与世纪伙伴、浙江星河的交易方案之下，娄晓曦、王京花都将有数亿元的现金进账。根据公告，娄晓曦在世纪伙伴持股58.99%，王京花在浙江星河持股80%，交易成功后将分别获得7.96亿元、6亿元现金收益。
但前提是完成业绩对赌。世纪伙伴承诺2015年、2016年、2017年实现的净利润分别不低于1.1亿元、1.3亿元和1.5亿元；浙江星河承诺承诺2015年、2016年、2017年度每年实现的净利润不低于6530万元、8430万元和1.004亿元。
同时二人通过旗下公司认购北京旅游发行的新股，成为股东，与上市公司形成资本连结。娄晓曦通过西藏金宝藏（西藏金宝藏传媒）、新疆嘉梦（新疆佳梦股权投资合伙企业（有限合伙））分别认购了7.07%、5.08%的股份，合计耗资约8.1亿元。王京花则通过西藏金桔持有北京旅游4.2%的股份。
上市公司需要持续的业绩增长，宋歌、娄晓曦、王京花又需要对各自的对赌协议负责，他们都期待在时机成熟时顺利套现。公司业务蒸蒸日上之时，他们是共打江山的盟友，但当大环境和公司业务出现重大变化后，三人的组合随时可能分崩离析。
一场可转债引发的危机
自从收购完世纪伙伴后，这些年北京文化一直都是用定增募集来的钱在运转。到了2018年，北京文化第一大股东华力控股因投资不善而负债，致使北京文化在金融机构的信贷受到影响。
因此，北京文化计划发行“可转债”为公司募集不低于20亿的资金。可转债是一种常见的上市公司募集资金的融资行为，按照证监会相关审批的要求，完成可转债需要满足最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10%以上等条件，如此一来，需要北京文化2018年的业绩不能低于2017年。
但2018年底正好赶上影视行业税收、限薪等大冲击，北京文化的收入情况不容乐观。据娄晓曦透露，为了达成公开发行“可转债”的目标，北京文化通过《横店故事》项目走账及设立基金的方式向上市公司输送业绩（如前所述）。
据娄晓曦介绍，本来计划“万无一失”，没想到世纪伙伴的重点项目《倩女幽魂》因为一些原因导致其带来的收入无法在2018年完成业绩确认。2019年3月，年报披露在即，《倩女幽魂》的收入迟迟无法得到确认。他表示，为了达成发行可转债对2018年的业绩要求，北京文化要求世纪伙伴与合作方废除已经签署及履行的真实有效的销售合同，寻求与一家新的合作方签署卖断协议。
由此开始，内部矛盾不断，而发行可转债时，关于募来的钱如何分配出现了重大分歧，也是这一分歧让高层彻底撕裂。在娄晓曦所持有的股份全部解禁之前，双方的矛盾最终爆发。
娄晓曦称，从2019年3月26日开始，北京文化对世纪伙伴进行突击“内审”，有人在内部称他挪用19亿资金，携款潜逃海外。隔天，世纪伙伴“章证照”被全部移交北京文化。到了解禁日，北京文化也不予西藏金宝藏、新疆嘉梦这两家属于娄晓曦控股的公司办理解除限售手续。
对于挪用巨额资金的指控，娄晓曦向燃财经称，在电视剧的拍摄过程中，确实有过项目之间的挪用行为，但他认为，挪用资金、拆东墙补西墙，在电视剧行业特别普遍。对于19亿这个数字，娄晓曦表示，“北京文化本身都没有19个亿，我怎么挪用？”
此后双方矛盾不断激化，在经历多次谈判无果后，娄晓曦获悉自己已被立案调查。作为反击，娄晓曦也开始准备材料，公开举报宋歌。
北京文化将往何处去？
屡次押中爆款电影、股价曾一周内上涨52.97%，这家外界眼中的明星公司，在娄晓曦的指控下却呈现出另一副模样。
这家公司究竟赚不赚钱？刚刚发布的年报，将连续盈利10年的北京文化打回原形。
2019年，北京文化净亏损达23.06亿，与去年同期的净利润1.25亿相比，降幅高达1943%。业绩大变脸的背后，北京文化给出的理由是世纪伙伴和浙江星河经营业绩下滑，拟计提相应的资产减值准备和商誉减值准备所致，计提商誉减值总金额为14.7亿元。
商誉减值，对于影视行业的公司来说，并不是一个新词。通俗的说，企业在并购重组中，如果花了高溢价买进资产，但未达到预期效果，就需要将商誉减去，这也堪称上市公司财务数据大洗澡的重磅杀器。近期也有
、华谊兄弟等影视公司因商誉减值而巨亏。
当初，北京文化并购摩天轮、世纪伙伴、浙江星河时，三家公司分别形成商誉1.12亿元、8.34亿元、6.41亿元。这一次，北京文化一次性减值世纪伙伴和浙江星河的全部商誉，说明这两家公司对应的电视剧业务和艺人经纪业务遇到了大麻烦。
娄晓曦告诉燃财经，他与宋歌之间的矛盾激化后，2019年4月起，北京文化不再给世纪伙伴的员工发放工资，6月时通知员工自行选择去留，这导致公司持续动荡，核心团队解散，电视剧业务基本处于停滞状态。
北京文化的公告中也指出，2019年世纪伙伴原管理团队流失且未新增核心创作成员，导致核心竞争优势缺失，业绩大幅下滑。
由“内地经纪教母”王京花执掌的浙江星河，日子也不好过，陈道明、白百合、关之琳、张丰毅等多名艺人已经陆续离开。北京文化在公告中提到，浙江星河签约演员在2019年发生较大变化，主要收入来源的演员流失严重。
财报显示，2019年，世纪伙伴和浙江星河分别亏损6.3亿、1289万。为了减少损失，北京文化决定将世纪伙伴100%股权转让，作价4800万。
如此一来，三大业务折损其二，仅剩的电影业务也前途未卜。过去三年，《战狼2》、《我不是药神》、《流浪地球》三部爆款电影分别为北京文化贡献了3亿、2.55亿、6.32亿营收，而最近一年，受政策和疫情影响，北京文化收获寥寥。唯一值得期待的是，北京文化目前储备项目中还有一个最大IP——《封神三部曲》。
也许是意识到影视业务已无太多空间，2019年10月15日，北京文化宣布以8.4亿元收购北京东方山水度假村有限公司100%股权。看起来北京文化是想重回旅游的老路，只不过，这是一笔谜一样的交易。
公告显示，东方山水成立于2002年，主要资产为29块位于北京市密云区穆家峪镇阁老峪村北的国有土地使用权，以及向穆家峪镇阁老峪村委会租赁的约100亩租赁土地，主营业务为中餐冷荤。而在2018年和2019年的前7个月，东方山水的营业收入均为0。该公司资产总额账面价值仅为4540万元，评估价值为3.43亿元。
为何花8.4亿买一个3.43亿的资产，这也引起了深交所的关注。北京文化回复深交所问询称，收购价格合理，并表示将在北京市建立密云电影文旅项目，实现公司业务延伸与产业链布局。为了达成这笔交易，北京文化搭上了2亿现金，其他款项则要通过抵押贷款、银行授信等方式凑齐。
不过，比起缺钱，更要命的是北京文化正面临的财务造假指控。
瑞幸事件在前，证监会已多次表态财务造假是证券市场“毒瘤”，将从重从严打击，涉嫌刑事犯罪的将依法移送公安机关。
北京安理律师事务所合伙人郑玮对燃财经表示，如果娄晓曦的举报经查证后属实，证监会可能会对北京文化做出行政处罚，包括对公司罚款、相关高管禁入证券市场等，审计、评估等中介机构也可能被罚款，对相关从业者实施市场禁入。
此外，如果造假被查实，后续还会面临民事、刑事追责。民事方面，由于造假遭到中小投资者集体诉讼的案例并不少见。
刑事方面，北京安理律师事务所高级合伙人郑传锴律师表示，如果有证据证明相关人员利用职务便利，操纵上市公司或者指使上市公司的董监高等人员实施损害上市公司利益的行为，且致使上市公司直接经济损失数额在一百五十万元以上的，那么，参与该行为的管理人员均可能涉嫌背信损害上市公司利益罪。
如果有证据证明相关人员利用职务便利将资金非法占为己有，且非法占有数额超过6万元人民币，还可能涉嫌职务侵占罪。
同时，郑玮表示，如果娄晓曦的举报内容不属实或是故意污蔑，则有可能被反向要求赔偿损害名誉损失、损害商誉损失，以及因此造成的其他经济损失。