文|文娱商业观察 浮萍

虽然知道业绩很惨淡，但依然需要按时披露。

截止到2020年4月14日晚间，文娱商业观察统计发现已经有13家影视娱乐类上市公司公布了2020年第一季度的业绩预告，涉及电影、电视剧、视频网站和游戏等多业务类型的公司。

这是2020年疫情发生后，首份完成的季度业绩预报，从中反映出了影视娱乐公司在这一波疫情大潮下的真实生存状态：悲喜不一。

电影公司集体面临亏损境况，无论是行业龙头万达电影还是国资背景的幸福蓝海，都因为影院停业而损失惨重，华谊、光线等电影出品公司也集体业绩低迷，或是大幅下降或是小额亏损。

而电视剧公司却意外的业绩走高，至少相对于2019年一季度有一个不小的业绩提升，这说明经过2018年下半年以来的深度调整，电视剧行业在2020年的生存状况已经有所改善，积压剧、商誉亏损等问题已经得到部分缓解。

但是在大环境没有改善的情况下，电视剧行业的上下游产业链依然不容乐观，往后的几年，电视剧行业依然会像电影行业那样，需要慢慢消化疫情带来的阵痛。

完美世界游戏业务支撑，芒果TV会员收入快速增长

2020年Q1实现盈利正增长的TOP2，不出意外的都不是纯影视公司，而是完美世界和芒果超媒。前者盈利5.85亿元-6.35亿元，相比较于2019年同期实现大幅增长；后者实现盈利4.2亿元-4.9亿元，相比较于2019年Q1的4.18亿元实现了小幅的增长。

完美世界业绩的增长逻辑非常清晰。作为游戏和影视双向发展的上市公司来说，完美世界的游戏业务因疫情而收益再创新高。

财报资料显示《诛仙手游》、《完美世界》手游、《神雕侠侣 2》手游、《新笑傲江湖》手游等精品移动游戏的良好表现，以及《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》、《诛仙》等端游产品的业绩贡献，公司游戏业务快速增长，净利润预计相对上年同期增长 60%-70%。

这意味着完美世界的影视业务是大幅亏损的，好在游戏业务良好收益覆盖了影视业务的亏损，整体盈利数据依然是增长的。

客观上芒果超媒也因疫情的持续拉长而流量暴增。2020年Q1芒果TV推出了《下一站是幸福》爆款剧集和《妻子的浪漫旅行3》《明星大侦探5》《朋友请听好》等综艺节目，在内容供给上受疫情影响不大。

在收入端芒果TV呈现出广告收入受影响，但是会员收入大幅增长，以及芒果超媒旗下包括线上教育和生活服务在内的运营商业务发展提速，推动公司整体业绩增长。

华策和慈文盈利且正增长，电视剧行业的至暗时刻已过去？

令人没有想到的是，电视剧类的上市公司在2020年Q1盈利了，并且相对于2019年Q1都是正向增长。

盈利能力最好的华策影视2020年Q1实现了超过1亿元的盈利，相比较于2019年Q1的0.39亿元增长明显。收入的增长得益于电视剧《锦绣南歌》《拾光里的我们》《绝境铸剑》和《完美关系》，电影《紫罗兰永恒花园外传：永远与自动手记人偶》《天使陷落》《名侦探柯南：绀青之拳》，以及艺人经纪、音乐版权、广告、游戏授权等衍生生态业务。

华策影视的电视剧中真正有讨论度的是《完美关系》，一部在疫情期间被吐槽颇多的公关职业剧，黄轩和佟丽娅也没能拯救这部豆瓣评分4.0的悬浮职业剧。

其次勉强盈利的是慈文传媒，2020年Q1实现了1000-2000万的盈利，比2019年同期略有增长。不过慈文传媒在财报里面坦诚由于受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司影视业务生产发行基本陷入停顿；加之影视业务的生产制作和发行周期导致公司收入确认存在一定的季度性波动等原因，公司一季度影视业务收入确认金额很少。

在这个是节点上能盈利是好事情，至少不会像唐德影视那样陷入亏损的尴尬，从目前一季度预告的业绩情况来看，唐德影视的所有业务几乎都处于停滞状态，已经连续2年亏损的唐德影视，将会在2020年迎来决定退市与否的“疫情年”。

影院遭到疫情暴击，万达电影现金流仍能维持一年？

电影行业无疑是受疫情影响最大的行业之一，在今天广泛流传的一张图片中，影院受到的暴击指数达到120%，至少需要两到三年才能完全恢复。

虽然是戏谑之言，但情况确实很糟糕。2020年Q1万达电影的亏损在5.5亿元和6.5亿元之间；幸福蓝海的亏损也超过了1亿元，疫情期间不时有中小影院减薪、裁员、倒闭等不好消息传出。

遇到这种大型的灾难，时局半点不由人。

目前疫情还没有完全结束，按照张文宏、钟南生等权威的说法，疫情后半程将会进入常态化、在疫苗没有研制出来之前，仍然难以摘下口罩，因此具有密闭空间特征的影院复工时间难以乐观。

在已经艰难的情况下，影院还能撑多久？这是从业者都非常关注的问题。

根据万达电影2019年三季报的资料显示，其账上的货币资金为23.55亿元，按照2020年一季度亏损约6亿元的水平计算，在不考虑2019年四季度业绩的情况下，万达电影账上的现金最多只能支撑一年的时间。

头部的、高端的万达电影只能勉强支撑一年的时间，其他资产状况相对不好的院线公司，苦苦支撑的时间会更短。

北京文化2019年巨亏23.86亿元，第一大股东欲撤退

北京文化之所以单独拿出来说是因为其2019年业绩快报终于在今晚公布：巨亏23.86亿元。虽然大家都早有预期，但是北京文化如此大的亏损多少还是有点出乎意料，在2018年憋住不暴雷的情况下，2019年终于忍不住了。

这次北京文化产生巨额亏损最大部分来自于收购世纪伙伴和浙江星河两家公司的商誉计提损失，公告资料显示北京文化拟对这两家公司计提商誉减值13.7亿元-14.7亿元。

世纪伙伴是北京文化2014年斥资13.5亿元收购的电视剧公司，核心团队包括影视制作人边晓军、著名编剧严歌苓、著名导演张黎等，承担着北京文化电视剧板块的重任。根据2019年半年报数据，收购世纪伙伴给北京文化带来了8.34亿元的商誉。

星河文化经纪是著名经纪人王京花创立的经纪公司，旗下艺人包括陈道明、陆毅、关之琳、胡军、张丰毅、梁家辉、刘嘉玲、周冬雨等，2014年北京文化曾斥资7.5亿元收购。根据2019年半年报数据，收购星河文化给北京文化带来了6.41亿元的商誉。

两者合计商誉达到14.75亿元，这意味着北京文化将这两家公司的商誉一次性全部计提。

伴随着商誉的减值，世纪伙伴核心团队出走、星河文化核心艺人出现流失才是更应该重视的问题，这意味着北京文化的业务基本盘已经濒临崩塌，往后的年份还将会更加艰难。