明日最具爆发力的六大黑马股 滚动播报

中金黄金中金黄金:矿山板块发力,利润大幅增长受益价升量增,矿山板块盈利增强。受美联储加息放缓和金融市场动荡影响,2016年黄金结束了三年来的下跌行情,金价由跌转升。2016年上半年国内黄金均价256.67元/克,克金上涨1...

中金黄金

中金黄金:矿山板块发力,利润大幅增长

受益价升量增,矿山板块盈利增强。受美联储加息放缓和金融市场动荡影响,2016年黄金结束了三年来的下跌行情,金价由跌转升。2016年上半年国内黄金均价256.67元/克,克金上涨14.5元;国际黄金均价1205.06美元/盎司,每盎司黄金上涨17.24美元。受到人民币贬值影响,国内金价同比涨幅为6%,国际均价同比涨幅为1.43%,国内金价走势明显强于国际市场。采矿板块:受到黄金价格上涨和产量增加的影响,板块收入同比增长25.42%,矿产金产量14.32吨,同比增长9.41%;虽然2016年国内铜价同比下跌16.24%,但是矿产铜产量同比增长5.3%,部分抵消了价格下跌的影响,另一方面由于矿山铜在采矿板块收入中占比不足10%,因此铜价下跌对收入和利润影响较小。冶炼板块:受到中原黄金冶炼厂整体搬迁升级改造的影响,冶炼板块收入同比减少34.44%,精炼金产量42.12吨,同比减少44.94%,直接导致该板块收入下滑。

继续推进降本增效。从三项费用看,虽然销售费用同比增长30.63%,但是由于占比低,对利润影响很小;管理费用同比增长4.63%,相对稳定;财务费用同比增长74.1%,对利润影响最大,主要是受到中原黄金冶炼厂搬迁项目借款利息由资本化转入费用化所致。公司上半年完成了配股,募集资金已经用于偿还银行贷款,资产负债率较2015年末减少6.33个百分点。此外,公司还通过降低五率增利2535.2万元,降低五费增利4344.2万元。

加息背景下金价谨慎乐观。我们认为,在美联储加息的大背景下,金价将呈现谨慎乐观的走势。如果加息延后,金价将继续受压制;如果立刻加息,靴子落地有利于消除不确定*,而加息导致的金融市场动荡有利于提振黄金避险需求。

盈利预测及评级:由于目前金价高于我们此前的价格预测,我们上调金价预测;同时受到中原黄金冶炼厂搬迁的影响,我们下调公司冶炼板块业务量,由于冶炼业务毛利率偏低,下调业务量不会对利润产生影响。受以上两方面因素影响,我们上调公司2016-2018年EPS至0.12元、0.19元、0.2元,,维持公司买入评级。

风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难、环保等突发事件导致生产中断。(信达证券)

北京科锐

北京科锐:盈利大幅增长,加速布局电力服务领域

主要产品毛利率回升,盈利大幅增加。2016年上半年,公司实现营业收入7.29亿元,同比增加39.08%;实现归属于上市公司股东的净利润1804.55万元,同比增加45.84%。毛利率为24.80%,同比上升1.78个百分点。其中,箱变业务销售收入达到2.81亿元,同比增加47.74%,毛利率同比回升4.16个百分点至23.22%;开关业务销售收入达到3.08亿元,同比增加25.49%,毛利率回升2.19个百分点至21.02%;自动化业务销售收入达到7667.96万元,同比增加48.22%,但产品结构发生变化,毛利水平较高的故障定位类产品份额有所下降,导致自动化业务整体毛利率下滑5.57个百分点至35.19%;电力电子业务销售收入为939.37万元,同比下滑11.38%,毛利率为14.04%,同比下滑23.41个百分点。

配网投资稳步增长,公司将持续受益。近年来,国家电网和南方电网均加大了对配电网的投资力度,尤其是对基础设施较落后的农网进行大力改造。2016年电网计划投资4390亿元,同比下降3%。2016-2020年,国家电网计划投资2.3万亿元,相比过去五年的1.8万亿元增长27.78%。我们预计未来配电网建设仍将保持稳步增长。目前公司配网产品比较齐全,能同时提供一次、二次设备,且能提供配电自动化解决方案,丰富的配网产品线有利于适应未来配电自动化建设差异化的需求,从而获取较多的订单。2016年上半年,公司新签合同11亿元,同比增长57%。随着郑州生产基地后续产能的提升,我们预计未来公司合同将进一步增长。

积极开拓新业务,加速向综合能源管理服务商转型。公司积极把握电改等新机遇,开拓电力服务等相关业务,寻找新的业务增长点。公司先后投资成立河南科锐、收购郑州开新电工有限公司60%股权和郑州同源电力设计有限公司51%股权,向电力运营服务商转型。此外,公司于2016年在广东中山、贵州贵安、北京等地投资成立了能源服务公司,加快用电服务布局。2016年4月,公司收购并增资杭州平旦,获得其51%股权,以加强公司在电力信息化与电力服务软件模块方面的能力。上半年,公司参股国内首家配售电一体化公司--贵安新区配售电有限公司,积极介入配售电市场;同郑州航空港经济综合实验区管委会签订战略合作协议,在航空港区后续电力物业、智慧城市、能源互联网、售电以及能源需求侧等展开相关合作;投资参股中电智诚电力服务有限公司,借助其在海南省市场的管电服务能力,继续深化全国电力服务的布局。

盈利预测及评级:我们预计公司16年、17年、18年营业收入分别为18.12亿元、22.08亿元、26.09亿元,归母净利润分别为6355.34万元、8434.19万元、11530.63万元,EPS分别为0.29、0.39、0.53元,对应8月30日收盘价(19.88元)的市盈率分别为68、51和38倍,维持增持评级。

股价催化剂:新业务拓展超预期;中标份额的增加,带来订单超预期;配网自动化建设增速超预期。(信达证券)

锦江股份

锦江股份:并购确立规模优势,业绩释放值得期待

盈利:扣非净利下降33%,卢浮酒店下滑明显

公司16年上半年实现营业收入和归母净利润分别为43.7亿元和2.99亿元,同比分别增长75.5%和2.6%,扣除非经常*损益后净利润为1.01亿元,同比下降33.4%。营收增长主要由于铂涛及卢浮酒店并表(铂涛16年2月末并表,卢浮15年2月底并表),而净利润增长主要源自:(1)参股肯德基公司取得的投资收益约8606万元(同比增长4606万元);(2)出售长江证券股票取得的投资收益2.06亿元。

上半年公司酒店业务营业收入42.5亿元,同比增长79.6%,而归属净利润为1.31亿元,同比下降7.1%,主要由于卢浮酒店受法国等地恐怖袭击事件影响,净利润为4,917万元,比上年同期下降29.41%。

上半年公司盈利能力总体略有下降,实现毛利率和净利率分别为90.1%和6.9%,同比分别下降0.9个百分点和4.9个百分点;其中2季度毛利率从1季度的80.0%提升至2季度的96.8%,净利率由9.3%下降至5.4%。

分业务:酒店业务盈利下滑7.1%,而餐饮业务大幅增长

分业务来看,上半年酒店业务、餐饮业务营业收入分别为42.5亿元和1.2亿元,同比分别增长79.6%和-3.0%,净利润总额分别为1.31亿元和0.79亿元,同比分别增长-7.1%和176%。

酒店业务:境内和境外业务营业收入分别为25.3亿元和17.1亿元,同比增长95.3%和60.5%,而净利润分别为8,262万元和4,917万元,同比增长14.4%和-29.4%。变化来自:(1)铂涛集团并表,新增铂涛集团3至6月份的营业收入12.03亿元,归母净利润4,406万元;(2)锦江都城、锦江之星等锦江系列品牌营收同比增长;(3)卢浮集团今年上半年比去年新增1至2月份的收入,但受法国等地恐怖袭击事件影响,净利润为4,917万元,比上年同期下降29.41%。

食品及餐饮业务:上半年实现归母净利润7,892万元,同比大幅增长175.85%,主要来自肯德基公司的投资收益。

未来看点:外延收购布局全产业链,迪士尼效应有望逐步显现

卢浮酒店:作为欧洲和法国第二大连锁酒店集团,卢浮集团拥有深厚的经验和资源。未来卢浮将继续在国际业务方面向公司提供现成的资源,保障公司的海外客流,助力公司做大做强。中长期来看,恐怖袭击对欧洲游的不良影响将会逐渐消散,卢浮集团的经营业绩将会向好。

铂涛集团:2016年2月底,公司完成股权交割,将铂涛集团纳入财务报表合并范围。铂涛集团在经济型酒店领域规模优势显著,市场占有率较高,且旗下7天系列连锁酒店是经济型酒店龙头之一。收购铂涛使公司体量扩大,领军经济型酒店。未来,铂涛与锦江将从品牌体系、区位、会员、OTA多方面进行互补。

维也纳酒店:2016年7月1日,收购维也纳酒店、百岁村餐饮各80%股权的交易完成交割。收购维也纳是公司布局中端酒店的重要一步。未来维也纳将在门店规模、会员体系、区域布局三方面与锦江形成协同作用,发挥规模效应,丰富自身产业链。迪士尼效应:上海迪斯尼乐园于2016年6月16日开园。公司业务集中在华东地区,迪士尼效应将会持续释放,带动客流。此外,公司的第一大股东锦江集团持有上海迪士尼项目约14.25%的所有权,集团的纽带作用在未来或为锦江股份带来更多的合作机会。

并购驱动营收增长,资源整合确立规模优势,给予谨慎增持评级

近两年公司加快了外延并购节奏,依次收购卢浮、铂涛和维也纳,分别为公司布局海外、经济型酒店以及中端酒店的重要举措,由于酒店业竞争加剧盈利能力总体下滑,公司将逐渐受益于并购带来的规模优势,同时叠加迪士尼的溢出效应影响,公司中长期成长值得看好。预计公司16-18年EPS分别为0.52元、0.56元和0.59元,给予谨慎增持评级。

风险提示:经济型酒店增速放缓,并购后协同效应不及预期,海外业务存在汇率风险。(广发证券)

南都电源

南都电源:后备电源龙头,引领储能大时代

电池领域领军,战略转型强势推进。公司自上市以来开启转型升级之路:确定以通信、动力、储能为未来发展的三大支撑产业。历经20多年的专业化发展,传统的铅酸电池业务是其近年来稳定发展的基石。公司深耕动力电池领域,随着新能源汽车迅猛发展,公司适时对动力锂电技术改造扩产能,未来有望放量增长。自主研发具有国际领先水平的铅炭电池应用于储能领域,目前已实现无补贴商用化运营,未来将是公司最大的潜力增长点。公司2015年收购了华铂科技51%股权,涉足再生铅回收产业,打造铅酸电池回收产业链。自此,公司已形成了后备电源、动力电源及系统、储能及系统、再生资源领域四大业务板块,构建电池领域循环回收产业链条。

通信后背电源龙头,打通循环回收产业链。公司是国内通信后备电源领域龙头企业,受益于4G网络基建投资以及IDC建设,公司传统铅酸电池业务有望持续稳定增长。公司铅酸电池原材料为铅及铅合金,其需求量大,占公司采购总额70%,收购的华铂科技再生铅项目,有助于降低原材料成本,打造铅回收闭环产业链。华铂目前再生铅产能21万吨,产能规模大约40亿左右,我们预计大概率完成2016年业绩承诺2.3亿元。

铅碳电池厚积薄发,储能应用空间打开。在十三五期间,储能被纳入能源局、科技部及地方政府的发展规划中。根据规划,我们测算2020年我国储能产业的新增市场规模可以达到1000亿元,空间广阔。长远来看,铅炭电池的成本随着生产规模的扩大仍有30%的下降空间,在实验室环境下循环寿命不断突破,这些因素将铅炭电池全生命周期度电成本进一步下降。同时,公司瞄准锂电池梯次利用,未来随着锂电成本不断下降,锂电储能盈亏平衡点将会到来,储能空间进一步打开。国内市场,我们前期的调研表明,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。公司铅炭电池和锂电储能双线推进,将根据客户对成本、*能等的不同要求,提供不同的储能解决方案。当前公司推出投资+运营储能系统商用化模式,已经签署框架协议投资+运营的储能电站项目超过800MWh,今年年底就将有项目建设完成,在国内兆瓦级化学储能电站布局卡位优势明显。

切入新能源汽车动力电池,乘新能源汽车发展东风。新能源汽车行业景气度持续,今年动力电池的供需格局很大程度上由前四批企业的产能的决定,经过我们草根调研及测算新能源汽车全年销售在50万辆以上,三元电池即会出现紧缺。南都电源拥有磷酸铁锂和三元两种技术路线产品和产能储备,将会直接受益于下半年的需求脉冲。目前公司已进入第四批目录,于2016年投资17.8亿元加码年产2.3GWh动力锂电技改项目,建成后产能3.5GWh。公司与长安客车、东风、厦门金旅等合作。随着公司锂电产能释放,公司业绩将迎来放量增长。

投资建议:看好公司作为通信后备电源龙头企业,传统主业保持稳定,收购华铂科技打造循环回收产业链,受益于新能源汽车需求增长,加码动力锂电扩产能,未来有望放量增长,公司铅炭电池技术领先,已经可以实现无补贴商业化运营,打造储能领域龙头。考虑增发后股本,预计公司2016-2018年净利润分别为4.09亿、6.04亿和9.13亿,对应的EPS分别为0.52元、0.77元和1.17元,给予买入-A投资评级,12个月目标价为38.26元。

风险提示:储能政策不及预期,动力电池不达预期。(安信证券)

北信源

北信源:业绩快速增长,大数据、互联网深化布局

投资要点

事项:

公司公告2016年半年报,2016年上半年实现营业收入1.42亿元,同比增长34.58%,实现归母净利润1713.17万元,同比增长25.30%,EPS为0.0334元。

平安观点:

公司上半年业绩快速增长:公司2016年上半年实现营业收入1.42亿元,同比增长34.58%;实现归母净利润1713.17万元,同比增长25.30%。

公司上半年业绩快速增长,主要是因为信息安全类技术服务、系统集成类业务收入增长较快。公司2016年上半年综合毛利率为81.83%,相比去年同期下降0.69个百分点;期间费用率为63.78%,相比去年同期下降6.48个百分点,表明公司今年上半年费用控制成效显著。

政策助力信息安全行业高景气度,细分领域龙头将受益:公司是我国信息安全行业领先企业,在终端安全领域处于龙头地位。根据赛迪顾问数据,自2006年起,公司已连续十年在国内终端安全管理产品市场占有率排名第一。公司产品覆盖政府、军队军工、公安、金融、能源等重要行业数千家单位,成功部署数千万终端。当前,信息安全已上升为我国国家战略,受益于政策推动,我国信息安全行业景气度持续高企。在细分领域方面,终端安全管理产品市场当前也处于快速发展期,作为终端安全领域龙头,公司传统主营业务终端安全业务将能保持较快增长。

另外,自2015年起,公司展开了一系列投资并购。2015年6月,公司参股深圳金城,拓展涉密信息安全业务;2016年9月,公司收购了国内服务器安全领域领先企业中软华泰,构建终端+服务器安全整体解决方案,将公司的业务范围从终端进一步延伸到服务器端;2016年7月,公司与启明星辰等公司合作成立合资公司,共同打造网络防病毒第一品牌,这将有利于公司进一步提升终端入口的市场占有率。

我们认为,公司围绕信息安全领域的这一系列投资并购,将进一步强化公司在国内信息安全领域的竞争优势,提高公司在国内信息安全行业的市场份额。同时,并购公司承诺净利润的达成也将显著增厚公司业绩。

立足数千万终端,深入挖掘大数据应用:在大数据领域,自2014年起,公司提出以大数据加固内网安全、大数据提升管理效率的理念,基于公司构筑的三纵四横的新一代泛终端安全管理体系,立足公司终端安全产品部署的数千万终端,对网络流量、用户行为、业务模式、安全事件进行更为智能的采集、存储和分析。在为用户提供更为安全、智能、便捷、全面的内网及终端安全管理产品体系及解决方案的同时,深入挖掘大数据应用,帮助用户优化业务流程、提升管理效率。今年上半年,公司与中石油、公安体系、国网总部等企业达成了合作意向,并进行了网络及终端大数据分析系统的试点测试,预计可为公司带来千万级的订单。预计明年网络及终端大数据分析系统将可展开大范围的推广,可为公司带来上亿金额的订单。我们认为,基于大数据的应用将成为公司新的业绩增长点,从而加速公司的发展。

推出信源豆豆Linkdood,打造安全可信企业级移动互联网服务平台:公司依托自身在信息安全领域的多年积淀,积极打造新一代互联网安全聚合通道,推出主打安全可信特*的企业级移动即时通信平台产品信源豆豆Linkdood,信源豆豆将通过各类安全加密技术,保障通信数据安全传输与存储,并且通过提供用户私有服务器及安全策略定制接口,提升用户对信息的自主安全管控能力。

目前,公司信源豆豆项目的定增方案已经获批,公司也已开始进行信源豆豆的推广。目前已有国家信息中心、国家统计局、国家电网、国家能源局、阳光保险、中信证券北京分公司等近两百家客户在试用。我们认为,信源豆豆安全可信的产品特*在同类产品中具有比较明显的差异化优势。另外,公司信源豆豆产品现阶段以公司传统的政府及大型国有企事业单位为主要客户,与同类产品相比,在面对的客户群体方面,也有比较明显的差异。公司的信源豆豆产品将能够在国内的企业级移动互联网服务平台领域占据一席之地,成为公司未来又一新的业绩增长点。

盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.17元、0.22元、0.29元,对应8月26日收盘价的PE分别约为108、85、64倍。公司是我国信息安全行业领先企业,在终端安全领域处于龙头地位,公司的终端安全产品覆盖数千万内网终端用户。当前,信息安全已上升为我国国家战略,行业景气度持续高企,终端安全管理细分市场亦处于快速发展期。作为国内终端安全龙头,公司传统终端安全业务快速增长可期。同时,公司依托自身在信息安全领域的优势,开拓大数据以及安全可信移动互联网服务业务,为公司未来培育新的业绩增长点。我们看好公司的未来发展,维持推荐评级。

风险提示:大数据业务发展不达预期;信源豆豆推广进度不达预期。(平安证券)