面对土耳其里拉遭空头狙击兑美元崩盘，土耳其总统厄多安痛批这场贬值风暴是“经济恐怖分子”和“判国者”发动、策划的阴谋，呼吁从严修订国安法。这令人联想起1997年亚洲金融风暴时期，马来西亚总理马哈迪痛骂投机客“叛国贼”并主张使外汇交易“不合法” ，两者如出一辙。

前彭博资讯专栏作家皮塞克（William Pesek）16日在日经亚洲经济评论撰文指出，土耳其危机与1997年亚洲金融风暴也因为另外两个原因而值得相提并论。一，亚洲在危机蔓延疑虑中首当其冲，印度卢比、印尼盾和菲律宾披索本周惨遭卖压重创。二，和马来西亚当年一样，万一贬值风暴愈演烈，土耳其也可能孤立无援。

皮塞克认为，土耳其风暴是祸起萧墙，若是厄多安政府过去五年来能强化国内金融体系、驯服通胀并致力减债，里拉今年不至于对美元崩跌66%。早在2013年美国联准会（Fed）考虑缩减量化宽松（QE）引发新兴市场一阵“缩减恐慌”（taper tantrum）时，摩根士丹利就发布一份“脆弱五国”（Fragile Five）名单，土耳其即赫然在列。其余四国是巴西、印度、印尼、南非。

印度和印尼这五年来推动不少改革，皆已进一步开放国内经济，并采取行动强化国家资产负债表、肃贪、累积外汇存底、提升透明度。但随着美国总统特朗普热中颠覆全球贸易体系，投资人还是拿双赤字（预算赤字与经常帐失衡）严重的经济体开刀，这使得印度与印尼（以及菲律宾）在投资人眼里与土耳其同在一艘船上，对照拥有庞大顺差的中国、韩国和台湾，显然相形见绌。这说明了为何巨大卖压袭向印度卢比（今年来对美元贬值9.4%）、印尼盾（贬7.9%）和披索（贬7.3%）。

皮塞克表示，1997年的金融风暴不太可能在亚洲卷土重来。亚洲新兴经济体已在金融体系自由化、汇率浮动、扶植国内民间企业方面有长足的进步。然而，弱点还是很多。亚洲多国至今仍过度依赖出口，因此在特朗普时代直接受害；有些国家罹患经常帐逆差庞大的慢性病，也使他们容易遭到市场动荡打击。

基于过去20年来的努力，亚洲应该挺得住土耳其风暴的震撼。不过，谁也不知特朗普接下来可能投出什么变化球。倘若金融市场动荡愈演愈烈到某个临界点，忐忑不安的投资人仍可能把矛头转向其他新兴市场，例如印度和印尼。

土耳其若乏人出手搭救，也可能升高危机蔓延的风险。这点与1997年马哈迪政府的处境类似，但这一部分是马哈迪自己的选择：他不打算像泰国、印尼和韩国那般，接受国际货币基金（IMF）的纾困条件，落实严厉的改革。IMF和美国也厌恶马哈迪的反市场言论、资本管制，以及马元钉住美元。

对土耳其陷入货币危机，不满土耳其羁押一位美国牧师而对安卡拉祭出惩罚性关税的特朗普显得幸灾乐祸。Gavekal Research执行长盖夫（Louis-Vincent Gave）甚至推测，特朗普团队基于金融和政治因素，可能乐得让土耳其风暴继续在新兴市场兴风作浪，因为土耳其危机“可能波及欧洲银行，这将助长美国公债买盘，以便宜资金填补美国预算赤字缺口”。

在白宫对土耳其经济落井下石之际，难以想像IMF会积极为土耳其准备一套纾困方案。

同时，中国经济成长逐渐减速，“一带一路”计划的成本与风险与日俱增，加上“中国制造2025”计划成为特朗普贸易战攻击目标，中国的钱袋子或许已不如2013年时那么深。如果连中国都自顾不暇，恐怕也就没有余力对安卡拉伸出援手了。

若是土耳其风暴殃及欧洲银行，欧盟或许会出手。但High Frequency Economics首席经济学家温伯格（Carl Weinberg）指出，问题可能在于，土耳其企业大规模债务违约是否严重到危及欧元区的银行业稳定？在意大利的问题隐隐欲爆之际，欧洲当局可能选择保留纾困弹药。

里拉汇率直线掉落，未必表示亚洲新兴市场经济体的麻烦大了；但在贸易战局势节节升高之际，谁晓得金融风暴会扑向何处？印度、印尼、菲律宾和马来西亚可要严阵以待了。各国央行务必以敏捷的行动和创意保护本国经济与市场，财政决策官员必须设法缩减预算与经常帐逆差，领导人得快马加鞭营造内需驱动的成长，方能缓和一旦市场动荡加剧的冲击。