深港通来啦 [法制先锋]

中国证监会与香港证监会25日发布联合公告，中国证监会与香港证监会决定批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动深港股票交易互联互通机制。深港通...

中国证监会与香港证监会25日发布联合公告，中国证监会与香港证监会决定批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动深港股票交易互联互通机制。深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。（新华中新）

联合公告指出，目前，深港通交易结算、额度管理等相关业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统准备就绪，市场培育和投资者教育取得良好结果，并制定了有针对*的应急预案。

同时，中国证监会、香港证监会已就深港通项目涉及的跨境监管合作原则和具体安排达成共识，并签署了监管执法合作备忘录，以加强双方执法合作，采取有效行动，打击各类跨境违法违规行为，维护深港通正常运行秩序，保护投资者的合法权益。

联合公告要求，两地交易所、证券交易服务公司及登记结算机构应当依法履行深港通各项职责，组织市场各方有序开展深港通业务。

分析指出，深港通是继沪港通之后，内地与香港资本市场的进一步融合，有利于A股进一步走向国际化，属于重大利好。与沪港通相比，深港通的投资标的有所扩大，部分小盘股也被纳入其中。

具体而言，深港通下的深股通股票范围，是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A＋H股公司股票；深港通下的港股通股票范围，是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及香港联合交易所上市的A＋H股公司股票。

与此相对，沪股通和沪港通下的港股通的股票范围暂不变。

投资额度方面，深港通和沪港通则共同进退。比如总额度，深港通和沪港通都不再设总额度限制。单日额度方面，深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。

核心提示

昨日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告，批准正式启动深港股票交易互联互通机制（以下简称深港通），深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。同日，深交所公布了港股通名单，共有417只股票入围；香港联交所也公布进入深股通的881只股票。

业界专家认为，深港通开启后，将为内地和香港投资者打开新的投资通道，进一步推动中国经济资本市场国际化和转型升级，形成多赢的创新局面。

昨日，深交所公布了港股通名单。港股通股票共417只，包括恒生综合大型股100只、恒生综合中型股193只、恒生综合小型股95只、不在上述指数成份股内的A+H股29只，约占香港联交所上市股票市值的87%，日均成交额的91%。公告显示，2016年12月2日收市后，若港股通股票名单发生变化，中国创盈市场服务有限公司将公布更新后的股票名单。深港通启动后，港股通股票名单将按相关规则规定调整，并通过深交所网站予以公布。同时，深交所已有121家会员等交易参与人获得深交所同意开通深港通下港股通业务交易权限。

香港联交所也于同日公布深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只，约占深市A股总市值的71%，日均成交额的66%。首批参与港股通业务的会员等交易参与人共121家，包括94家会员及27家基金公司等其他交易参与人。

今日，深交所联合香港联交所组织全网测试，模拟深港通业务启动后，深交所、香港联交所均为交易日但港股通为非交易日时深市交易业务及港股行情转发的运行场景。测试时间为2016年11月26日9时至20时，测试期间模拟深市1个完整交易日的交易，模拟香港联交所交易日发布港股行情，港股通模拟1个非交易日、1个非结算日。测试主要内容包括：T日早间发布T日测试使用的静态交易参考信息；深市实时行情发布及接收展示，重点关注港股行情；深市日常交易、非交易等业务的委托申报、成交回报；验证可正常使用交易终端进行深市委托报单、行情查询、数据下载等功能。

港交所首席中国经济学家巴曙松表示，深港通启动后，将形成一个70万亿元市值的沪、深、港共同市场。互联互通机制将强化共同市场的优势，增强对优秀公司和投资者的吸引力。从沪港通交易量占整体交易量的比例来看，沪港通还未达到改变当地主场交易习惯的规模，预计深港通启动及总额度取消、引入保险资金等新的投资者后，两地市场互动将会更为活跃、互动方式更为多元。

中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求认为，深港通实际上为香港投资者打开了一个非常好的投资通道，深港通虽然使得内地和香港投资者都受益，但对香港投资者来说受益更大。

清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示，无论从化解国内的资产泡沫的风险也好，还是从整个中国经济资本市场进一步的国际化和转型升级来讲，深港通的开通都将达到一石多鸟的效果，可以形成多力、多赢的创新。

华泰证券首席经济学家陆挺认为，可以肯定的是A股和H股均有溢价的地方，但是投资者不要盲目地认为溢价大的就一定是好的，还是要找到中间合适的股票，尤其是找到现在比较绩优中盘的股票。

香港交易所董事总经理兼内地业务发展主管毛志荣表示，沪港通、深港通给投资者搭了一个桥，能够让内地的投资者、内地的机构、国际的投资者、国际的机构连接起来，在不改变交易行为，不改变当地市场基础制度的前提下，能够充分发挥互联互通的作用，以最小的成本发挥最大的市场效益，沪港通、深港通这样一个互联互通的机制，从未来来看，它一定有存在的需要，也有进一步发展的需要。深交所香港子公司负责人王一萱表示，深港通的各项准备工作已经就绪，跟港交所和中国结算密切合作，已经完成了深港通启动前的各项准备工作。从目前看，各项准备工作都进展非常顺利，我们有信心与各界一起努力，确保深港通能够顺利地推出和平稳的运行。

深港通开通在即，港股市场对于中国大陆投资者来说，相对较为陌生，如何选择相关投资标的，也成为现下关注的热点。

在选择投资标的方面，机构分析称，港股市场相对A股市场，更注重股票所代表的公司的成长*和安全*，所以筛选的主要标准之一就是每股盈利的成长*和市盈率，选择成长*高且市盈率低的标的。另外，不同行业或不同生命周期的公司股票，还需综合考虑市销率、市净率等。

对于大盘蓝筹股，机构建议跟踪宏观经济走势和行业*的成长机会；而对于中小盘股，建议关注其业绩成长的起步点或拐点，确认其业绩兑现的时间表以选定买卖时机，如A股般无法证伪即是有机会的想法在港股会面临较大的风险。对于港股交易市场独有的行业或者股票，如博彩类、资产管理公司类、某种独特消费产业类等公司，中国大陆投资者可积极关注和研究，但投资的逻辑或者筛选方法也是相同的。

需要注意的是，港股市场的进入与退出机制相比A股要明显成熟和灵活，所以A股盛行的打新赚钱效应、炒壳等情况不能照搬在港股。出于风险考量，建议经验不足的投资者可回避市值在一百亿港元以下的个股标的。投资方向的选择方面，基于行业成长前景，可关注金融板块下的博彩类标的，医药生物板块，娱乐及媒体类，以及部分信息技术与服务类企业。选股依据还是业绩成长*与确定*较高的事件推动。

业界人士分析，深港通的开通虽然短期内对A股和H股市场影响不大，但情绪面偏积极，中期影响较大，并将逐渐体现。考虑到深港通开通前沪港通的双向总额度已经取消、深港通南向扩充包括的股票的总市值并不大且市场对此主题已经有一些准备和反应，深港通的开通对南北双边的市场短期实际影响不大，情绪层面偏积极。互联互通机制对两地市场的中期影响将是深远的，对于市场投资者结构、市场定价体系、两地的金融生态、监管等等，都将产生很大影响，这些影响将在未来逐步体现。