股市动荡　信评：证券业获利波动加剧　但信用结构尚稳

记者颜真真／台北报道根据中华信用评等公司发布最新“2016台湾证券业展望：为何市况不稳信用展望仍能维持稳定”报告指出，全球经济复苏步调不确定升高，加上国内、外股市表现仍旧动荡，将可能导致2016年台湾证券商...

记者颜真真／台北报道

根据中华信用评等公司发布最新“2016 台湾证券业展望：为何市况不稳信用展望仍能维持稳定”报告指出，全球经济复苏步调不确定升高，加上国内、外股市表现仍旧动荡，将可能导致2016年台湾证券商的获利表现面临更大幅度的波动，但其信用结构应能大致维持稳定。

中华信评信用分析师范维华表示，预期台湾股市仍将极易受到全球股市局势不稳的影响，而且这种不稳定*也将连带冲击证券业的获利，不过，证券法规的加速松绑，或许可以为证券商带来一些帮助，因为法规松绑为券商在提升业务与地理区域分散*方面带来的机会，长期来看有可能可以降低证券业者面临的获利波动*。

中华信评分析，国内证券公司的信用结构应可在2016年当中大致维持稳定，因为国内券商的风险调整后资本、风险管理措施、以及资金来源与流动*结构等，应可继续维持在稳定的水准。虽然近几年来，随着杠杆比的使用程度提高，台湾证券业者可以用于吸收损失的资本缓冲空间已有逐步转弱的趋势，但与全球及亚太地区的同业、以及台湾银行业者相较，台湾整体证券业强健的资本水准，应仍会是其主要的信用优势。

不过，中华信评也提到，个别证券业者的信用结构，仍将极易受资本市场的波动、本身的投资风险偏好、以及个别业者的交易部位的影响。另外，采取过于积极的扩张行动，或是大幅提高交易部位进而导致本身资本水准遭到稀释等，可能会使证券业者在景气衰退期间暴露在更大的风险当中。

范维华补充说，尽管就长期来看，法规松绑的步调应能协助证券公司提升其营收分散*，但中华信评预期，证券公司的获利表现仍将与股市表现息息相关。过去2、3年来，国内主管机关已加快了法规松绑的步伐，此一趋势应可鼓励证券业者追求业务与地域分散*的提升，以降低业者对台湾高度波动之股市的依赖度。

不过，中华信评在报告中指出，台湾证券业的营收或获利结构，不太可能在未来的18至36个月期间出现大幅的改善，因为证券业仍将持续面临来自其他金融业的激烈竞争，而且新业务的开办要能为公司带来显著的贡献，也需要相当时间的经营。

此外，对一些在金控公司架构下营运的国内证券业者而言，相关金融集团的影响*是另一项重要的评等考量因素，因为金控公司在这类证券商面临需要时，可能会提供其财务上的支持，因此，中华信评认为，若集团信用结构大幅变动，都有可能会对其证券子公司的评等造成影响。