原标题：威孚高科(000581)投资价值分析报告-业绩稳定性强 分红收益率高 来源：中信证券股份有限公司

公司是高压共轨系统隐形冠军，业绩与柴油重卡销量高端相关。公司所处行业格局好，盈利能力稳定，分红比例达50%。二季度是重卡板块最佳的投资窗口，公司将直接受益于重卡高景气，同时股息率亦有较高吸引力。首次覆盖给予“增持”评级。

重卡高压共轨系统隐形冠军，盈利能力稳定。公司主要产品为燃油喷射系统、尾气后处理系统、汽车进气系统，并围绕重卡发动机形成了有较强竞争力的产业链布局。2019 年，公司营收87.8 亿元、同比增长0.7%，归母净利润22.7 亿元、同比下降5.3%，扣非后归母净利19.5 亿元，其中投资收益16.2 亿元。

预计全年行业重卡销量为108 万辆，二季度是行业配置最佳时间。3 月重卡市场零售销量领先批发销量，终端库存紧俏。受益于物流行业的快速恢复和后续潜在的基建加码，二季度重卡行业将有望恢复正增长。我们预计2020 年全年重卡销量为108 万辆，其中自然替换需求87 万辆，国III 车提前淘汰将带来16 万辆新增需求。从时间段来看，