对于广大股民来说，股市启蒙的有两大教父级的神片，一部是以20世纪60年代至90年代的香港金融市场为背景，于1992年播放的TVB25周年台庆剧《大时代》，而另一部是描述90年代大陆全民炒股，陷入疯狂热潮的故事，于1994年放映的陆港合拍片《股疯》。

而有趣的是男主角都是同一位，刘青云。自从在《大时代》中成功塑造方新侠这样的年轻股神角色之后，投资方让他北上出演《股疯》，而影片中香港人阿伦的背景，刚好是在香港投资成功，但忽视女友感情，追到上海一边炒股一边追回女友，让人有种《大时代》续集的感觉了。

和刘青云搭档的是内地老戏骨潘虹老师，将弄堂小市民刻画的入木三分。而正是这二十多年前的电影，留下了中国证券交易历史上的珍贵片段。

故事剧情比较简单，刘青云饰演的阿伦在香港为了炒股赚钱忽视了女友安娜的感情，安娜一气之下跑到上海工作。阿伦在香港赚到大钱，追到上海，一边期待安娜回心转意，一边踏入上海证券市场。

经历过香港市场复杂多变的金融市场的洗礼，股市对于阿伦来说轻车熟路，但由于境外身份不能直接投资股市，他与潘虹饰演的公交车售票员阿莉一起合作炒股。

阿莉的老公是个老实的设计师，一家子住在老弄堂里，类似七十二家房客的隔间里，所以她一直希望能发财买独立房子去住。自从跟了阿伦炒股之后，阿莉赚了不少钱，街里邻房纷纷委托她炒股，一时间出入大户室成为红人，但整天炒股无暇顾及家庭女儿引起了老公的愤怒

她老公一怒之下将客户的装修款投入股市，不料市场走熊资金全部亏完，阿莉也是元气大伤，亏损大半。幸好阿伦留下了最后的五百万没有投入股市，拿这些钱补偿了所有人的损失，也意外中赢回了女友安娜的信任，阿莉和老公也和好如初。

影片对于上海90年代的弄堂生活和小市民心态表现的是栩栩如生，老戏骨们的发挥更是淋漓尽致，不过这个先按下不表，先聚焦于片中的金融元素。

一、万国证券

刘青云和潘虹的相聚地和主战场就是当年赫赫有名的万国证券，相信第一代老股民们一定不会忘记这句广告词――“万国证券，证券王国”。

早期的证券公司大多隶属于人民银行或脱胎于大型国有银行，风格相对稳健，比如上海滩金融三巨头之一的阚治东治下的申银证券，前身就是中国工商银行上海分行信托投资公司。

而万国证券则是相对市场化的机构，并以其高素质的团队、创新的服务、生猛的作派，迅速占领了市场，其掌门人是三巨头另一位管金生。片中的万国证券营业部正是其位于肇嘉浜路的徐汇营业部的场景。

当时整个社会投机成风，见到香港台湾人就问卖不卖外汇或者兑换券，有了兑换券可以在对外商场里买到自行车、彩电等稀缺商品，所以中间油水很足，是当时黄牛们的主营业务。

二、消失的散户大厅

当时计算机水平并不发达，所以很多都还是依靠手工记账，比如我们可以看到买卖单的下达，场内指令的传达，基本还是依靠手写和电话，所谓的红马甲正是在交易所内进行操作的证券公司人员，就是接受从营业部柜台里传递的客户交易指令。

像我们今天可以通过电脑看行情的待遇，只有在营业部的大户室里才能享受到，而一般的普通投资者只能在散户大厅里看电子行情屏幕。

阿牛老家边上就是传说中的宁波银河解放南路营业部（不认识翔哥，不过估计都吃过门口的豆腐脑），二十年前一楼还是有散户大厅的，偌大的电子屏不断显示着行情，不过后来租金太贵，一楼就退租了，改在二楼办公了。

当下上海的证券营业部，阿牛也去了不少，有散户大厅的很少了，也就是老字号的券商营业部还有，放眼过去都是老年人，其他的基本上都放在商务区的写字楼里了。

三、疯狂的认购证

还有个概念就是认购证，影片里说的“通道”就是认购证。虽然股市发展了几十年，但老百姓爱打新股的习惯是很早就养成了，特别是监管机构的“额外呵护”，新股一直都是有赚钱效应。

但当时的新股不是直接认购的，也不是按市值配售，需要先买认购证，然后才有资格用认购证去认购新股。而当时的认购证需要凭居民身份证，还是限量供应，阿伦是香港人，所以只好出钱让阿莉找身份证去拉人头去买认购证。

片中阿莉提早一天晚上发动20个街坊邻居连夜排队去抢认购证，与其他排队者打架，在营业部开门的时候几乎是被挤进去的，无不是当时的真实写照，比前几年果粉排队抢iphone新机有过之无不及。

阿莉给邻居每个人35块钱排一个晚上的队，她自己抽头25块，排了一晚上的队伍赚了500块沾沾自喜（当时阿莉作为公交售票员一个月工资500块 ）。

结果首日新股上市翻番，阿伦靠着20张认购证利用制度套利，赚了十几万，与阿莉所赚取的蝇头小利天差地别。

当时新股一上市没有限价措施，而在挂牌公司数量有限的情况下，特别是在牛市的赚钱效应下，新股一上市往往会被爆炒，认购证都出现过从30块炒到10000块的疯狂行情，所以上海和深圳出现了一波抢认购证的热潮，甚至一度引发了社会治安问题，就是92年的深圳810事件。

当时深交所预发认购证500万张，每人凭身份证可购证1张，无数人涌进深圳排队，时称有“百万人争购”。但不到半天的时间，抽签表全部售完，排队的股民难以置信，认为有内部人员截留认购证，数千名没有买到认购证的股民在深南中路打出fanfu和要求公正的标语，并形成对深圳zhengfu和人民银行围攻的局面。深圳zhengfu当夜紧急协商，决定增发500万张新股认购兑换表，事态慢慢得到平息。

四、打新股的段子

后来新股发行有过几次改革，也有过一些有趣的段子。有段时间新股要求投资者必须去上市公司所在地的现场认购新股，所以有一群投资者，跟着新股发行步伐满中国地走南闯北，当时交通还没有那么发达，飞机火车汽车是全部出动。

有次有只新股是注册在西藏的公司，而当时前往拉萨的航班只有从成都出发的，每周只有一班，当时有个精明的投资者，找了关系一口气把那趟航班的所有机票一口气都买断了，可以说是一人带着自己的打新团队包机飞往拉萨。

除了飞机，在限定的时间内利用其他交通工具从藏区外前往拉萨基本是个不可能的任务，所以他没有任何竞争对手，独占所有新股额度，大赚了一笔，相比之下，包机费也就不算什么了。

五、涨跌幅无限制

相比当下每日10%的股票涨跌限制，最初交易所也是有股票涨跌停板的设置，而且根据行请冷热还会调整，最低的时候限制每日只有0.5%。而深交所从91年8月，上交所从92年2月放开涨停板的限制之后，迎来了一个波涛汹涌的年代。

以92年2月18日为例，延中实业前一日的收盘价为98元，但盘中最高涨到290元，一天的涨幅达195%，最终以168元收盘，到3月12日已经涨到380元；飞乐股份以1103元开盘，收盘为1599元，涨幅近44%；豫园商城在短短几个月内突破了历史高位10000元。

1992年的10000元是多么的惊人，今日的天价茅台股1000元，相比之下真是小巫见大巫了。不过最近一阵子的神创板，似乎又让人见证了奇迹的时刻，不过估计后续发行个股数量的增加，一定程度上会抑制热度。

六、炒股没朋友

阿莉炒股赚了点钱之后，公交车站的主管给了她6000块的私房钱帮忙炒股，要求不高，只要"翻几个跟斗"，街坊邻居也都把多年积蓄拿出来，说是赔钱自负，赚了给阿莉5%的提成。刚开始赚钱的时候大家都开心，请客吃饭卡拉OK。

一旦赔了钱就开始嘴脸立现，整个街坊逼着阿莉给钱，甚至阿莉家的女儿生病都没人肯帮忙照顾下，这是人性的本质。

就这个问题，阿牛请教过早年做月光私募的朋友，当年他们代客理财，要跟着人性走。一般不会一次性给客户做很高的收益，比如赚了10%，就先卖出股票，先要提成，拿到提成后再接着做；亏损时也是，先止损，问客户是否能接受，能接受再继续操作。

这样一来也不怕赚了太多钱，对方不肯按约定给提成，也不会亏太多的钱，伤了朋友间的和气。不过毕竟月光私募不太合规，所以他们也都逐步在往阳光私募转换。

七、强手棋

不愧是搞投资的，哪怕是陪小孩，阿伦和阿莉女儿一起玩的就是强手棋，这是90年代最潮的投资类游戏，也就是《大富翁》系列的桌游版。

为了锻炼女儿的财商，阿牛也买了套陪娃玩，貌似现在的版本已经颇为先进，连银行都不是纸质的，改成电子银行了。。。

其实投资的最佳方向，早在90年代的强手棋里已经说得很明白了，那就是――――买房买房再买房。。。不过似乎大多数人都没有记住。。。

八、及早离去

有趣的是，《大时代》和《股疯》两部作品虽然是以股市投资为主线的，但主人公反而是在股市里饱受痛苦，在股市之外才收获了幸福。

《大时代》中最后刘青云饰演的角色方新侠虽然在港股暴涨的大奇迹日，通过做多股指赢下了关键之战，但也付出了至亲离去的代价，最后自己悟出的“股市必胜法”的真谛是“及早离去”四字而矣。

而《股疯》到最后阿伦和阿莉也是输光了大多数钱，幸好留下最后五百万元，弥补上了众人亏损的本金和老公亏空的公款，最后大家退出股市好好工作，从此过上了幸福的生活。

从这点来看，估计是编剧在股市上都不太如意（如意的话就不当编剧了），所以主人公都没有个大富大贵的结局。但是在阿牛当时幼小的心灵中留下了“搞股票会家破人亡”的心里阴影，抱定决心不碰股票，后来阴差阳错才进入投资圈。

不过这个行业呆久了，身边人的大起大落看多了，见过抓住机会，一波发财的亿万大佬，也目睹了一招出错输掉身家，最后被迫跳楼的兄弟，反而会有更多“股市发财，天命有数”的想法。

所以编剧这样的结局设计，本意也是不鼓励大家把股市当做是发财的捷径，如果能够降低预期，目标是10-15%的年化投资回报率，相对楼市，股市还是个不错的低门槛选择。

九、谁是英雄？

影片的最后，出现了拍摄合作方万国证券的字眼，当时万国证券正处于如日中天的地位。

谁也没想到，一年后的327国债期货事件，万国证券直接资不抵债被申银证券接管重组为申银万国，管总作为责任人被判入狱十七年，前些年才刚出来，而这又是让人唏嘘不已的故事。

94年影片上映到现在已经过去了25年，中间涌现出无数英雄人物，但也有无数风云大佬倒下，证券市场中谁是英雄，谁又能笑到最后，实在是让人看不懂。

十、尾声

最后，以这部《股疯》的歌词作为结尾吧，虽然时隔25年，但似乎和当下的市场并无二致：

如果你要玩这游戏，

请你一定得要想清楚。

身份地位权势名利，

一切都会因此而改变。

有时飞啊飞上天，

也有时摔的一翻两瞪眼。

就像大海浪潮，

涨涨跌跌，

永不歇。

算算计计快点趁势追，

日日夜夜担心又憔悴。

输输赢赢总在一念间，

酸甜苦辣滋味随人去感觉。

前一分钟谁也追不回，

后一分种无人能分解。

起起落落竟是老天爷，

捉弄苍生 ，浮沉人世间。

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钢铁阿牛

资产管理行业观察者