去年下半年以来，半导体板块成为A股科技牛的灵魂品种。今年受到疫情影响，3月份板块出现深幅调整，部分龙头个股跌幅超30%，之后又经历了近一个月的震荡盘整。

虽然半导体产业未来一段时间还会受到全球疫情的影响，但在国信证券行业分析师何立中看来，半导体行情的四大支撑逻辑值得关注。

1、国产化替代，半导体国产化之路还很长，是“持久战”，国产化驱动半导体大行情的逻辑中短期内没变。

2、销售周期向上，全球半导呈现一定周期性，预计从2020年开始，全球半导体进入下一个周期的向上期。从全球半导体销售额月度增速看，2020年2月增速已经回到正增长，达到5%。受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变。

3、工艺技术进入新阶段，对半导体产业有两种推动力：一是创造新需求;二是各类产品工艺各向前提升一代。

4、上市公司收入增速提升。前面三个支撑逻辑都是定性的，而增长速度才是刺激大行情的主要推动力。特别是从2019年三季度开始的半导体行情，是因为2019年三季度的季度收入增速明显提升。

机构：A股料迎“复苏牛”

业内人士认为，当下A股，虽然外部噪音可能带来一定的扰动，但2800点一线A股，机会远远大于风险。

安信证券策略研究表示，未来一个阶段，基本面趋势的核心关键词是“复苏”。伴随着全球经济停摆的结束，在史无前例的货币和财政政策支持下，预计全球经济将走向复苏，A股有望迎来“复苏牛”。而“复苏牛”的根基来自于三个超预期：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。

国信证券策略分析师燕翔表示，A股市场二次探底的可能性较低，指数层面预计将维持震荡。结构性行情方面，建议关注两条主线：一是科技股行情。即使疫情导致市场短期波动加大，科技股行情受到了一定的扰动，但科技企业盈利周期以及景气向上的趋势并没有改变，而且资本市场建设在不断完善、产业支持政策也在持续加码。二是关注财政刺激下景气度大幅好转的品种，预计二季度后政策重心将从货币宽松转向财政刺激，可以积极关注潜在财政刺激的方向性品种。

(文章来源：中国证券报)

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