布局时刻，以长打短，聚焦电动车行业“真价值”。
其次，港股成长股侧重中短期业绩高增长确定的互联网、物业、教育、消费等
第三，为何要掘金优质成长龙头？一季报预警显示，以创业板指为代表的大市值公司业绩稳定性更强。在剔除温氏股份、乐视网（维权）后，创业板一季报净利润预计同比下降32%，其中，0-10亿市值公司一季报净利润同比下降138%；10-50亿市值公司同比下降52%；100-300亿市值公司同比增长7%；300-500亿市值公司下降12%；大于500亿市值公司同比增长12%。
3.2.2消费也能进攻！在充满不确定的世界里，内需消费服务拥有业绩确定性和政策红利
首先，刺激内需消费成为各级政府的政策共识，二季度各地政府纷纷发放“消费券”将是亮点。各地消费券将明显拉动居民消费，有利于餐饮旅游、商贸零售、服饰美业、休闲娱乐等服务型消费，间接带动食品饮料、家电、文化传媒等行业。
根据兴业证券零售研究员的研究，2009年金融危机后中国首次开始大规模推行消费券政策，以代表性城市杭州为例，分三批共发放9.1 亿元消费券，流向必选和可选渠道。消费券对当地上市公司的收入形成有效提振，且当期股价实现显著超额收益。
第二，消费龙头业绩存在韧性，叠加随着疫情的冲击逐渐过去，有望谷底复苏。
3.2.3继续战略性推荐黄金，阶段性推荐受益于流动性改善的高贝塔行业——黄金股+A股券商+港股地产保险
首先，继续立足中长期推荐黄金，阶段性推荐具有更强弹性的黄金股
展望未来1年，全球货币宽松来应对经济衰退将是大概率，面对“流动性改善而经济下行”的前景，黄金相对其他资产有望率先重返牛市通道。
长期来看，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度。展望2、3年，此次美联储救助美国危机透支了信用、增加了美元的不确定性、提升了通胀风险，超主权货币的黄金有望进一步发挥其货币属性和避险功能。
短期不排除因为黄金交易拥挤而导致震荡调整，正是逢低买入的良机。黄金的短逻辑，是看投资者的博弈行为，有时候会受到羊群效应的影响。近期原油ETF和纸原油出现巨大风险，黄金会不会也有类似的跨期、交割等风险？我们认为不会。
最后，4、5月份，我们也推荐黄金股。黄金股的表现可能和黄金的表现并不一致，二者资产属性不同。黄金股是风险资产；而黄金是避险资产。历史上看，当避险情绪主导时，黄金上涨而黄金股可能跟随股市下跌；在流动性危机阶段黄金下跌，而黄金股跌幅更大。只有当“资金充裕+风险偏好平稳+基本面避险”的阶段，黄金股往往大幅领先黄金，4、5月份就属于这种情形，所以，我们推荐黄金股。
其次，立足于高弹性，券商股在A股历史上每次行情的中后期都会有表现，因为，一旦风险偏好提升，A股的个人投资者对券商股有偏爱。
第三，港股的地产股（兴证海外地产，宋健）：
第四，港股的保险股
3.2.4立足政策刺激弹性和“类债券”安全边际，精选传统核心资产
首先，立足政策刺激弹性，政策加大逆周期调节，基建投资增速有望明显提升。4月17日，中共中央政治局召开会议，一方面，重申积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，对相关财政、货币政策作出更进一步的部署；另一方面，会议强调要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资。
第二，行业竞争格局改善，行业龙头从周期股向“类债券”转变，高股息提供安全边际。立足以预期股息率为代表的估值因子，长线布局将获得长期超额收益。
建筑（兴证建筑行业观点）：制约基建投资的主要因素逐渐消除，2020年基建投资将确定性加速。
水泥（兴证建材行业观点）：周期弱化成市场共识，2020年把握估值提升行情。
银行（兴证银行傅慧芳团队）仍需未来1-2季度经营结果佐证。
四、风险提示
全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
责任编辑：王涵