研究报告信息
证券研究报告：后疫情时期，消费行为的修复特征
对外发布时间：2020年5月4日
报告发布机构：
研究所
参与人员信息：
赵伟 SAC编号：S0490516050002 邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
张蓉蓉 SAC编号：S0490519100001 邮箱：zhangrr@cjsc.com.cn
段玉柱 邮箱：duanyz@cjsc.com.cn
团队介绍
赵 伟 首席宏观固收分析师
SAC编号：S0490516050002
邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
徐 骥 宏观研究员
SAC编号：S0490518070010
邮箱：xuji@cjsc.com.cn
杨 飞 固收研究员
SAC编号：S0490519080012
邮箱：yangfei3@cjsc.com.cn
张蓉蓉 宏观研究员
SAC编号：S0490519100001
邮箱：zhangrr@cjsc.com.cn
代小笛 固收研究员
邮箱：daixd@cjsc.com.cn
段玉柱 宏观研究员
邮箱：duanyz@cjsc.com.cn
近期重点研究报告
◆ 伟观宏观——每周三问
一季度，钱都去哪了？2020/04/23
疫情下，美国大选与全球供应链？2020/04/16
海外国内，维稳政策的理解？2020/03/25
降息vs不降息、稳就业vs稳增长 2020/03/18
海外疫情、国内通胀、美元指数 2020/03/11
◆ 重磅深度——国内篇
“稳就业”与“稳增长的辩证统一 2020/03/22
财政现状可能演化——“大国财政”系列之二 2020/03/11
产业大迁移：“突变”与“突围” 2020/10/30
人口迁徙，重塑城市格局 2019/06/10
猪价上涨，对CPI影响测算 2019/03/18
识BDI，知经济冷暖——“微观大势”系列深度研究之一 2019/3/14
转型无牛市？复盘日韩当年表现 2019/2/14
就业市场，如何跟踪？2019/1/9
◆ 重磅深度——海外篇
全球债务周期的10年轮回 2020/4/29
疫情拐点，对投资的意义？2020/4/9
黄金的大逻辑 2019/12/10
特朗普弹劾案，党争轮回再现 2019/11/17
特朗普终极大选“猜想” 2019/9/18
黄金，“新”周期启动 2019/7/13
“繁荣的顶点”，已进入验证期 2019/3/3
逃不开的周期轮回——2019全球宏观经济展望 2019/1/13
特朗普减税效果，是否高估？2018/11/29
正确评估美国减税效果 2018/11/19
美股历次“见顶”背景梳理 2018/10/28
新兴市场危机，离我们有多远？——九论繁荣的顶点 2018/8/11
◆ 重磅深度——债券篇
从基金持仓，看机构行为2020/4/28
重大项目，都投向了哪里？2020/4/22
近500个项目，解密基建投向2020/3/3
从基金持仓，看机构行为2020/2/9
二季度，基金债券持仓全梳理 2019/7/25
下修条款博弈全梳理 2019/6/28
一季度，基金债券持仓全梳理2019/5/7
三万亿地方债怎么花 2019/3/31
“向风险要收益”的债市理解——2019年债券市场展望 2019/2/14
◆ 每周思考
“保就业”，如何保 2020/04/27
三个维度再看，一季度钱去哪了？ 2020/04/26
纾困政策下，美国经济会V形反弹吗？2020/04/22
“稳增长”政策思路梳理 2020/04/21
纾困政策下，美国经济会V形反弹吗？2020/04/22
“稳增长”政策思路梳理 2020/04/21
债市“十字路口”：我们为何选2016年中作参考？2020/4/13
疫情影响下，美国大选何去何从？2020/4/13
从财政数据的区域分化，看产业发展趋势 2020/04/8
项目申报放量的背后 2020/4/6
“双倍增”，是不是硬约束？ 2020/04/02
“疫情”新风险：新兴经济体 2020/3/29
消费政策有多少期待？ 2020/03/25
市场对美国“衰退”风险的定价？2020/3/22
降息之后，美联储还有什么“弹药”？2020/3/15
历史经验，看高价券的风险敞口2020/3/16
地产政策的“脉络” 2020/03/13
流动性宽松何时止？2020/3/8
“通胀”还是“通缩”？2020/3/2
转债行情的变化及启示 2020/2/25
经济“战疫”冷思考 2020/2/17
美国大选，有没有黑马？2020/2/16
疫情扰动下，融资环境的行业百态 2020/2/17
经济“战疫”冷思考 2020/02/18
行业视角，看节后复工进度 2020/02/11
美国大选，发令枪响起 2020/2/9
近期转债行情三问 2020/1/15
2020年，财政政策思路与空间 2020/01/08
从部委会议，看2020年工作主线 2020/01/03
专项债，最“新”动向2020/1/7
从油价走势，看全球资产方向 2020/1/6
“结构主义”兴起 2019/12/25
债务化解的思路 2019/12/10
周期视角，美国在哪个阶段？ 2019/12/8
美国地产，是不是经济风向标？ 2019/11/13
消费之“春”？ 2019/11/11
评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以
为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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