摘要：预计5月份A股市场主要的风险仍然来自海外。全球疫情仍具不确定性，外需回落和生产停滞，将对中国供应链产生冲击。

昨天（5月1日），A股因节假日而休市，正常交易的海外股市却纷纷下跌。

美股5月迎“开门黑”，三大股指当日全部收跌。截止收盘，道指跌622.03点，跌幅2.55%，报23723.69点；纳指跌3.20%，标普500指数跌2.81%。

欧洲方面，德股、法股休市，英国富时100指数跌超2%。

亚太方面，东京日经225指数下跌2.84%，澳大利亚普通股指数下跌4.87%。

其实，欧美股市的下跌早就开始了，在4月30日，A股收盘后，当天美股三大指数和英法德三国股指均录得下跌。

事后来看，下跌的理由很充分，美股大型科技公司财报令人失望；失业人口等经济数据悲观；美国唐总大放阙词，又说了一堆不着调的话。

但是，经济数据难看导致下跌是不靠谱的。因为在4月29日，美国公布了一季度GDP增速比市场预期的还糟糕，结果当天美股是上涨的。同样糟糕的经济数据，一个导致上涨的理由，另一个导致下跌，不合理。

其实，对于海外市场而言，其核心利空仍是疫情。目前，全球存在三大潜在风险，均与疫情有关——

1、除中国、越南、韩国之外，全球主要经济体仍深陷疫情泥潭。欧洲新增虽有减少，美国也进入高位平台期，但较高的病死率和潜在的二次爆发可能性仍制约着欧美的经济活动。

2、巴西、墨西哥、俄罗斯、印度、中东、非洲等新兴经济体疫情仍未见缓和，可能成为新发疫情的“震中”。

3、疫情短期难消退，油价在需求端制约下恐持续低位徘徊的背景，美国页岩油企业发行的高收益债、欧洲金融债和南欧主权债务、新兴主权债务均存在违约风险。

我们之前也明确说过，经过十年牛市之后，3月份的熔断式暴跌已经让美股“牛转熊”。在流动性危机之下的股市表现，可参考2015年的A股走势。连续暴跌救市超跌反弹再下跌