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中国证券网讯（记者 曾雯璐）海通证券最新发布研报对近期大智慧收购湘财证券事件进行了点评。海通证券表示，通过收购湘财证券，大智慧在失去贵金属交易和咨询业务收入后获得新的收入来源，且大量的活跃用户优势将获得流量变现渠道，打造多位一体的互联网金融服务平台。是否能实现有效整合还有看双方管理层的磨合程度。

此前在1月22日，大智慧及其全资子公司财汇科技拟通过向湘财证券全体股东非公开发行大智慧股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股权。此次收购中，财汇科技以现金方式购买新湖控股持有的3.5%湘财证券的股份，大智慧以发行股份的方式购买其他股东持有的剩余96.5%股股份。

海通证券非银金融团队分析指出，互联网+券商深度合作，资源整合将发挥协同效应。大智慧的优势在于互联网金融业务起步较早，目前已拥有较完整的产品系列，公司已拥有亿级注册用户及2000万月活跃用户，具有领先的的互联网金融用户基础；湘财证券的优势在于是一家综合性券商，截至2014年末有53家证券营业部，客户数约70万，并通过配资募资不超过27亿元提高公司资本实力，发展融资融券、股权质押等创新业务。

大智慧的庞大客户群和互联网金融信息服务平台，与湘财证券的传统券商业务进行结合，将形成以资产管理为中心，集信息、资讯、理财等金融服务为一体的一站式互联网金融服务平台。大智慧大量的活跃用户带来的流量，将通过湘财证券实现变现。而湘财证券经纪业务市场份额近三年稳定在0.7%左右，未来通过与大智慧的整合，有望取得突破。双方通过资源整合，优势互补，可发挥协同效应，打造一体化的互联网券商。

海通证券预计，大智慧2015年主要利润来或来自并表湘财证券，预计2014、2015年EPS（对应增发后总股本）分别为0.03、0.12元。对比可比公司，湘财证券的合理市值为360亿，对应增发后湘财PB5倍，与同规模券商等相当；加上互联网溢价总市值应为432亿元，对应每股估计11.3元/股，对应15PE94倍，给予买入评级。