<

摘要

>中泰证券认为，食品饮料板块有望凭借高盈利、低估值、高股息等优势，持续享受外资流入红利，有助于重构板块估值体系。

两市高开，沪指涨0.13%，报2812.24点；深成指涨0.25%，报10449.13点；创业板指涨0.37%，报2011.16点。

板块方面，鸡肉概念和旅游板块领涨，黄金板块领跌。

个股方面，紫金矿业遭遇黑天鹅，周一紫金矿业开盘跌超6%。26日晚，紫金矿业公告，公司在巴布亚新几内亚波格拉金矿项目，未获得巴新政府特别采矿权延期申请。

宜化生活开盘跌停，4月26日晚宜化生活发布公告称，收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，“因你司涉嫌信息披露违法违规，我会决定对你司进行立案调查”。值得注意的是，在最近半年里，宜华生活两次更换了会计事务所。

机构观点

海通证券：不排除未来在外围因素影响下A股出现二次探底的可能

海通证券：上周北上资金依然保持净流入，但内资做多热情不足，市场整体风格偏向防御性板块。当前A股既有自身的积极因素，又有来自外围的不确定性影响；自身积极因素包括国内宽松货币政策+积极财政政策托底，部分行业率先复苏，市场整体估值水平不高等，所以如果抛开外部干扰因素不谈，A股本身的节奏是正向的；而外围的不确定因素则包括“地缘政治因素、逆全球化思潮引发贸易摩擦或供应链冲突”等黑天鹅事件，以及“全球经济滞胀或衰退”带来的灰犀牛风险，所以不排除未来在此影响下A股出现二次探底的可能。操作上，出于对未来不确定因素的担忧，建议投资者近阶段以控制仓位短线操作为主。五一节前四个交易日预计指数保持缩量震荡，关注国内能形成产业链闭环的必选消费、医药、传统基建等领域；科技类领域可以逢低关注发展提速的“云计算”产业、“5G”建设、以及芯片制造领域的国产替代预期；中长线角度建议配置一定比例的“黄金”资产。

东北证券：短期A股继续处于反弹窗口期，更多是偏震荡的结构性行情

东北证券：基金一季度加仓消费、TMT，减仓金融地产，医药板块持仓占比提升明显。从大类行业的角度来看，消费、TMT板块基金持仓占比提升明显，并已明显高于历史均值水平；金融地产持仓占比下降。具体到中信一级行业，2020Q1主动股票型基金重仓股中，医药、计算机、传媒、农林牧渔板块持仓占比明显上升。反弹窗口期仍在，短期震荡。市场趋势上，短期盈利风险释放使得市场继续处于反弹窗口期，不过内外风险偏好波动使得短期偏震荡。企业盈利方面，一季报进入集中披露期，A股盈利压力逐步得到释放；流动性方面，TMLF利率和国债收益率继续走低，宏观流动性维持宽松。因此，短期A股继续处于反弹窗口期，更多是偏震荡的结构性行情。行业配置方面，建议整体配置偏均衡，重点关注周期、消费以及新基建等行业中的绩优个股。

中国银河：趋势有待确立，等待上涨动能的积累

中国银河：短期市场将等待上涨动能的积累，需要基本面好转的确定性信号，或者市场走势在时间和空间上的调整。中长期坚定看好A股低位时的投资机会，当前中国政策信号明确，经济逐步恢复生产，疫情对经济冲击不同于传统资源错配导致的经济危机，在疫情过后经济将快速修复。配置建议：1、受疫情冲击较小和外围经济衰退影响小的行业，包括新冠疫情诊断检测和治疗等相关产品等，疫苗、创新药和医疗器械、刚需较强的有定价权的调味品、食品饮料等生活必需品、安全边际较大的部分核心资产公司。（底仓）2、5G、半导体等相关的科技品种。（属于反弹波段操作时的灵活仓位，视投资者的风险偏好程度而定）。

中泰证券：中长期白酒板块商业模式依然优秀，Q2有望迎来边际改善机会

中泰证券：食品饮料板块有望凭借高盈利、低估值、高股息等优势，持续享受外资流入红利，有助于重构板块估值体系。疫情之后板块将迎分化，重视具备基本面支撑的优质龙头。总结来看，Q1白酒减仓、食品加仓反映了疫情对于板块业绩的影响，短期内食品板块受益于刚需属性而有望持续获得资金青睐，而中长期白酒板块商业模式依然优秀。中国三驾马车中我们最看好消费，食品饮料中长期逻辑依旧很清晰，短期疫情改变节奏，但并不改变趋势，疫情之后板块将进一步分化，短期Q1报表波动大，我们更应关注长期竞争力优秀的公司，分化成长将成主旋律。分板块而言，白酒长期逻辑清晰，Q2有望迎来边际改善机会。