王杨：黄金震荡依旧，日内回落1690必须果断多！

对于风险资产，眼下究竟是该买还是卖，华尔街似乎从未如此纠结！

一方面，随着更多国家放松封锁限制措施，许多业内人士已迫不及待地渴望入场，搭上经济重启的“顺风车”；然而，另一方面，在越来越多的国家寻求重启经济之际，德国、韩国和新加坡等国的新冠病毒新增病例骤增，令人们担忧出现第二波感染的风险。

疫情有二次爆发风险？116万亿资金或逃离美国

通常作为避险投资的美元周一上涨，尽管投资者增加了投资组合中的风险资产，买入美国股票并抛售美债。显然，从多类市场的走势看，投资者的风险预期正相互矛盾。

周二(5月12日)亚洲交易时段，亚股多数承压下挫，对全球疫情二次爆发的疑虑打击市场人气。

日本周一称，可能对部分疫情稳定的地区提前解除紧急状态。新西兰将从周四起放宽多数防疫限制。英国也制定了放松封锁的计划，法国商店于周一重新开放，从巴黎的美发沙龙到上海的迪士尼乐园，企业纷纷开始复工。

然而坏消息也几乎同步传来。周一德国报告称，在采取初步措施放松封锁后，新的冠状病毒感染病例正在以指数级速度加速增长，这一消息给全球拉响警报，韩国新增病例数也回升至一个月高位。

在欧洲，德国也曾被作为如何应对疾病爆发的榜样，但德国联邦卫生部旗下罗伯特科赫研究院(RKI)公布基本传染数(R0值)已经上升至1.1，高于1则意味着疫情将呈指数性增长。

据纽约时报报导，美国国家过敏和传染病研究所所长Anthony Fauci将于周二在参议院发表证词，将警示过早重启经济的风险，称可能导致“不必要的苦难和死亡”。

该报周一晚间称，Fauci希望在周二会议上向参议院卫生、教育、劳工和退休金委员会传达的主要信息是，试图提前重启经济的风险。

Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间5月12日8时47分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破425万例，累计死亡病例超过28.7万例。美国新冠肺炎累计确诊病例仍居全球最多，超过138万例，达到1385122例，累计死亡病例超过8.1万例，达到81737例。

国际评级公司穆迪首席经济学家马克・赞迪(ark Zandi)认为，目前美国经济处于关键时刻，各州过早重新开放企业是一场大赌博，将存在出现二次疫情的风险，并使经济进一步陷入尾旋式下跌，特别是在没有疫苗的情况下。以下为具体观点。

如果出现二次疫情，美国经济就将陷入萧条。可能不会再次关闭，但这肯定会使人们恐慌，并给经济带来压力。赞迪将“萧条”定义为经济持续12个月低迷，或失业率维持在两位数。

事实上，早在数周前，桥水创始人达利欧更是对CNBC表示，我们将会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的崩溃经济数据，至少会有约116万亿人民币嗅觉灵敏的国际资金将从美国市场撤离，转向收益更高的资本市场。

上周五(5月8日)美国最新的就业报告显示，4月非农就业损失2050万，将失业率推高至14.7%，尽管是大萧条以来的最高水平，但投资者预见到这种破坏，并猜测这将是新冠疫情引发的经济衰退期的低点。美国金融市场似乎并未受到这些数据影响，道指、标普500指数和纳指收盘均上涨近2%。

市场似乎押注美国经济将出现V形复苏，预计随着美国企业重新开放，就业数据将开始反弹。如果没有第二波疫情，就业增长将从夏季持续至秋季初，但在这之后，将陷入流沙，因为病毒的不确定性以及它对消费者和企业的影响。

高盛也表示，金融、经济和政治风险令美国国内股市前景黯淡。该银行指出，纽约以外地区的美国感染曲线没有趋平，这将是一个漫长的重新启动过程，到2020年将有50%的股票回购受到打击，还可能面临更高的企业税和事实上的消费税。

为了让经济重回正轨，有必要在疫苗方面取得坚实的进展。在未来一年左右的时间里，疫苗开发的延迟或失败也会导致与1930年代相似的经济衰退。

美联储紧急安排――鲍威尔讲话成最大看点

事实上，对美国经济衰退和美联储采取进一步行动的押注一直都没有停止。

上周五（5月8日）交易日内，由于联邦基金期货突然押注美国加快进入负利率，两年期美债收益率创下历史新低，市场竟预期最快11月美国就祭出史无前例的负利率！

其中2020年末、2021年初合约突破100，创下历史新高，暗示美国政策利率可能跌到-2.5个基点。

“负利率恐慌”的出现让市场陷入极大的混乱。就在这个特别时刻，人们发现美联储的日程新增了一项：

美联储主席鲍威尔将于当地时间5月13日早上9点（北京时间5月13日晚上9点）就“当前经济问题”发表讲话。

这则公告发布后，美联储联邦期货2020年末的合约立即下跌多达2个基点，其他大部分合约跌至日低，其中2020年12月合约跌至 99.99，2021年1月合约也从非农报告公布后的日高100.04跌破100。

因此，所有已经转负的2020年11月至2021年1月主要联邦基金利率期货合约再次升到0%上方，不再定价负利率。

当然，最大的问题是美联储主席鲍威尔在周三出席网络研讨会讨论“当前经济问题”时会说些什么。他真的会彻底打消负利率预期吗？

鲍威尔将不得不出面处理市场对于负利率的猜测，他很有可能在周三的讲话中解释为何美联储不允许负利率政策。毕竟他在4月底还明确表示，现阶段美联储除了观望之外不会有更多行动。一些联储官员也表达了拒绝负利率立场。

对于美联储来说，当务之急是在市场做出过多反应之前，快速给与更明确的信号。如果美联储想保持之前反对负利率的立场，那就需要将市场对负利率的预期“扼杀在萌芽状态”，否则日后任何对负利率的否认都会被视作“转鹰”的信号并导致市场波动。此外，如果投资者对负利率的预期不断加强，美联储政策执行可能会更为被动。

多位美联储政策制定者周一表示，他们将采取一切可能的措施来缓解大范围封锁措施对经济的冲击，但有一件事他们可能不会做：将利率降至负值。他们指出，在当前的危机中负利率尤其没有效果，因为阻碍人们和企业花钱的不是钱的成本，而是政府的限制措施和对公共健康的关注。

当然，全场的焦点就毫无疑问是明晚登场的鲍威尔。

需要注意的是，鲍威尔之前曾说过，会不惜一切保护经济。很多人猜测，负利率是不是包括在这个“一切”里面？我们只能等待鲍威尔本人亲自解答这些疑团了。

不过更多分析人士相信，向来善于“耍太极”的鲍威尔肯定不会把话说死，所以到时最可能出现的情况是：一方面大谈负利率的危害，一方面声称保留使用一切工具的可能。

这就是我们熟悉的鲍威尔。

眼下如何投资？――“最古老”的黄金与“最前卫”的科技股

在动荡的市场环境下，投资者也呈现出两极分化的局面。

在过往，黄金和高科技公司似乎并没有太多共同点。一种是实物商品，被认为是世界上最古老、最悠久的货币形式之一，因其安全性而受到投资者的青睐；另一种代表了最现代化的公司，这些公司的创新技术为日益以“知识型工作”为基础的经济发展提供动力。

然而，今年投资者正以大致相同的速度蜂拥向这两类资产。它们罕见地同时成为了风口上的宠儿、投资者眼中的最爱。

投资者显然可能仍会对市场感到不安。瑞银全球财富管理投资总监Mark Haefele在近期展望中称，随着实际利率及美元下跌，资金将再流进黄金，维持未来一年金价目标于1800美元。

美银分析师上月则将黄金未来18个月价格目标从每盎司2000美元上调至3000美元。

最重要的是，正如MarketWatch的Mark DeCambre在4月底所说的那样，市场似乎越来越多地呈现出了强弱两极分化。

在动荡时期，投资者对已被证明是赢家的资产更感兴趣――科技股在过去几年主导了本轮周期。随着债券收益率跌至历史低点，全球央行不愿购买其他国家发行的主权债券，黄金也以自己的方式发挥了作用。

黄金短线技术分析

解析：由于美元上涨，黄金承受了一点压力，目前正处于区间盘整走势，投机客减少黄金的多头仓位。此外，黄金被夹在两个因素之间，一个是巨大的货币通胀前景，这应该会支撑金价，另一个是疲弱经济数据带来的通缩压力。但较长期而言，这种宏观环境实际上应会导致美元走低，这是黄金利多题材的一部分。

日线级别：1700附近来回震荡；从日线来看，布林带收口，金价失守1700关口现徘徊布林带中轨，MACD死叉，KDJ死叉；技术面来看，黄金上行动能受到压制，料出现回调。

下行方面，先留意1670附近，这是近期多次测试的支撑位，有较强参考性。一旦该点位下破，将增加市场看空信号，料进一步跌至1659.55附近，这是4月21日触及的低点。进一步支撑在1640附近，该点位在3月下旬至4月上旬以来被多次测试。

上行方面，先留意周已触及高点1711附近，若该点位被突破，进一步阻力位看向上周五触及高点1723附近。一旦该点位被上破，目标位上看4月23日高点1739.28，甚至有望测试七年半高位1747.36附近，这也与布林带上轨处相重合。

4小时级别：宽幅震荡；四小时级别来看，布林带趋平，MACD死叉、指标徘徊0轴，KDJ死叉、指数低于30；这表明金价短线仍偏空。

下行方面，先留意下方1690，附近这是近期多次测试支撑位，参考性较强。一旦该点位失守，支撑位在1682附近，这受布林带下轨支撑。若进一步下探，目标位下看5月1日低点1670.77一线。

初步阻力位看向布林带中轨1703附近，这也是3月9日触及的七年多高点。若上破后，上看1711.70附近，这是周已触及高点。若进一步走高，留意布林带上轨1723附近，这受布林带上轨支撑。若突破该阻力，将提振多头情绪。

阻力：1703.60；1711.70；1723.00；1739.28；1747.36

支撑：1690.00；1682.00；1670.00；1659.55；1640.00

结论：短线看空，建议下破1690后高位做空，目标位看向1670；止损放在1703上方。

黄金网分析师观点

盛文兵：黄金从整体技术层来看，金价目前仍然维持在高位三角区间震荡之中，并且震荡呈现收窄的态势。黄金近期将面临方面的选择。从位置来看，隔夜美盘金价反抽1708一线承压后震荡再度走低，该区域目前仍然成为重要的阻力区域。因此，欧盘金价如果在1708区域形成明显的看跌形态后参与空头，如果直接上破该区域，那么金价将再一次测试三角形上边沿区域的阻力。

张良点金：今日讲到两个重要位置，首先是1704，然后是1710-1712区域。首次触及都可以入空。但午后反抽触及1703-1704附近后开始回撤，然而止步于1697开始转强。突破四小时61.8压力1704后。一小时上升通道内呈现台阶式震荡上涨格局，上方进一步将涨至1710-1712区域！

因此，可在突破1704后回撤于1702一线多进场！先看涨，欧美盘见1710-1712区域再择机空！

编辑：夕

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（责任编辑：董云龙 ）