所以，听他们对公司的分析完全是另一种实业感觉，真的就像是打理自家生意一样，每天记录着用户的心理变化和用户数量的涨跌趋势。

我自身的经历也告诉我，我做了那么多年的白酒，才知道，我之前在搞白酒之前所想的那些关于白酒的看法，现在想想都觉得很无语、幼稚、甚至可笑，经历前和经历后完全是两种理解，之前是观察，之后是经历，可想而知，我这还有观察，那些没有观察，只有阅读的人呢？岂非更无语？

作者：吴伯庸
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来源：雪球
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由此，想到巴菲特对一家公司的评价之词，诸如“具备护城河”“需求稳定”“现金流比利润更重要”之类的词，我们或许很容易就能搞懂他话里的字面意思，但对于他而言，这同样一句话里，可能孕育了他几十年的观察思考、实践的功底，而我也相信老巴，他虽然是个投资大师，但在对于他思想的表达上面，肯定还是有出入的，不如他脑海中理解的那么真实，这部分东西是我们永远也学不到的。

由此，单纯的阅读和观察会带来理解上的偏见和肤浅，事实上，实话实话，我们大部分投资者在分析公司上，最缺乏的就是实业思维，拥有的只是生硬的字面理解和想当然式的思维，这种分析的含金量跟长生的疫苗没什么区别，用了基本都会完蛋。

由此，那些分析师转行做投资的，基本都十有八九原形毕露，成功的解释了什么叫纸上谈兵，这就好比老狗教新狗如何下水摸鱼，结果老狗看新狗摸不到，它着急啊，于是就下水亲自演示，结果被鱼群殴，岂不知它缺少了一个基因，它永远变不成鸬鹚。

反之，那些利用商业思维的人，或者那些在打理自己所投资的公司的生意的人，他们在说出“需求强劲”这四个字的时候，其中的含金量可想而知，它蕴含着复杂的、深刻的、直觉经验的综合功底，这种分析更接近经营的本质和真相，这就如同你评价你的金婚妻子说“她是个好人”，跟别人写在纸上、你看到的这句话的理解和深度，相差甚远。

所以，必须承认，同样一句话，分析和分析的含金量绝对是不同的，起初我读投资书籍时，也只是肤浅的理解所谓的“必需度”“护城河”等字眼，觉得都很容易理解，但经历了那么多事，我越发觉得，同样一个词，不同的经历下产生的认知深度是完全不同的，这些经验告诉我，也让我相信，通常情况下，很多好的结果可能来自幸运，因为真相跟我们所理解的逻辑通常都是有出入的。

由此，一级市场和二级市场的在思维脉络和含金量上，差的不是一星半点，二级市场普遍套公式、套书本原则、套名人名言的多，一级市场大都以实业思维的角度去分析看待公司，这才是正儿八经的拿公司当公司去看。

所以，经历之后，方知观察的幼稚，观察之后，方知阅读的肤浅，阅读之后，才知不学习的可怕，在追逐真相的路上，我们都还只是一个行者，而实业思维已经算得上是最顶级的思维了。

可以说，他们感受着底层用户的心理变动，这玩意，说实话，你要不是做这个的，很难有这样对用户的理解之深刻，我们投资最需要的，不就是用户是怎么想的吗？说实话，他们所说的可能就是最接近真相的话，而不是在分析师的分析报告里。

本篇的目的不在于说教，而在于启蒙，启蒙一种思维方式，启蒙一条分析的正道，一条为孕育实业思维做投资的行动之道。

同时，我们也会明白，为何很多实业家转行做投资，反而都很容易会如鱼得水，因为不用别人教，他们后期做投资时，都会使用实业思维去分析问题。

起初理解“消费黏性”，在心底其实就是简单的理解字面意思，久而久之，经过自己亲身的实践和验证，如今对它的理解已上升为一种深刻的不可言说感觉，这种感觉一说就变味，或者说用任何言语来表达都是牵强的，如何贴切完美的阐述这种感觉本身就不是件易事，何况我们还要去理解别人“可能错误的阐述”，这样误差就更大，投资不同于艺术，它不是说追求一种模糊或奇异的感觉，它只要赤裸裸的真相。

由此，必须承认一点，对于公司而言，分析和分析的含金量是完全不同的，分析师靠想象和数据观察，在纸上写下“需求强劲”四个大字，而我们在纸上读下这四个大字。

他们说的很多东西跟我多年以来内心所思考的，可以说吻合度很高，从他们的言谈语气和磁场中，我能感受到，他们对卖酒卖空调这门生意的认知理解之深，完全是融入到生活感觉里的，他们几乎都是从实业的角度去谈论这门生意好不好做。

由此，分析和分析，理解和理解，它们的含金量也是绝对不一样的，我们大部分人都通常缺乏实业思维，这是大部分投资者的硬伤，他们想当然式分析的含金量极其低下，距离接近真相的理解只会更加遥远。

试问，这里面所谓的靠单纯阅读和想象酝酿出来的分析，其含金量又有多少呢？恐怕也仅仅是肤浅的字面理解，即便勤奋者也只是辅以适当的想象，为自己想象的逻辑构筑一个空中楼阁，这种分析的含金量又有多少呢？事实上大部分投资者都是属于这种肤浅的、缺乏商业思维和感觉的字面理解。

作为投资者的经销商，他们的言谈话语中，没有太多的财务术语、竞争优势、护城河之类的词，他们谈的都是很接地气的“生意好做不好做”“谁家卖的好”之类的内容，他们说“好卖的时候都提前预付跟厂家订货”，他们会说“旁边的电器气的直跺脚”、“很多用户打算买空调不在乎那几百”、“便宜空调都不敢买”“九个月就提前完成任务了”“排队买的人太多了”“加价都不好给客户打保票”……

由此，这个分析再怎么精彩，那也是残次品，因为里面很多话语都是很不入心的，基本就是数据堆垒、线性推导，而我们大部分投资者对公司的理解不也是如此吗？试问用实业思维去分析企业了吗？当然没有，因为很多都是只会看课外书的上班族，甚至没有任何商业阅历，由此，这部分人对公司的理解绝非是你读多少书就能解决的。

其中一个经销商说，他能感受到格力在三四线城市在未来也会成为家家户户的标配，因为他能感受到已经购买的用户的心理，可以想象，他们每天需要跟太多购买空调的人交谈，他们是最懂用户心理的人，而不是那些分析师，他们字里行间都是对用户细节和心理的叙说。

很多人读书读多了，看盘看多了，公司二字在他们心里早就变成了电脑软件里的一个代码，那些分析报告也成为了其买卖所依赖的精神大烟。

前几日跟几个经销商投资者进行了探讨，其中一个是格力经销商，一个都是茅台经销商，聊的很深入，带给我最大感受的就是他们在投资中的实业思维，不得不说，他们作为投资者却是占据了很大优势。

但是还好，底层逻辑可以从方向上强行纠正我们的思维，比如如果你理解不了什么叫白酒的成瘾性，那顶多只是囫囵吞枣的背过、不会理解的那么透彻，但底层逻辑是把用户的行为描述给你看，让你强行知道它是成瘾性的，由此，我们在投资时，就不至于犯方向性大错误。

而实业思维下的投资视角，其含金量要更高，更接近于生意的真相和本质，这才是我们所需要的一种真正的思维。

茅台经销商则谈论更多的是友商的无奈，他们有一个内部经销商白酒群，里面每天都会谈论白酒的销售情况，以及用户的变化倾向，小到店里的一款不知名的白酒在当天的销售变化，他们都会进行讨论。

这也是为何那些知名的所谓分析师们，成不了伟大投资者的原因，老祖宗说的再清楚不过，纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行，分析师主要的任务是分析和观察，他们缺乏最接近真相思维的一个重要基因，就是实业感觉和思维。

谁都不可辩驳，这才是最高级、最接近真相的分析，我们都说，要用实业思维去投资，但又有几人做到呢？无疑，这才是真正的融入实业感觉的投资，这一点是我们分析思维必须要加入的一味药，三人行必有我师，而经销商在这点上值得任何人学习。