新浪财经讯 贵州百灵2019年年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入28.51亿元，较上年同期减少9.13%；归属上市公司股东净利润2.91亿元，同比减少48.27%。同时，公司向全体股东每10股派发现金红利2.2元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

扣非净利润下滑逾50% 三费占毛利润70%

根据鹰眼预警可视化财报显示，报告期内，公司实现的营业收入、归母净利润和扣非归母净利润均有所下滑。

2019年报告期内，贵州百灵实现营业收入28.51亿元，同比下降9.13%；公司的归母净利润为2.91亿元，同比下降48.27%；公司的扣非归母净利润为2.30亿元，同比下降58.53%。

来源：2019年年度鹰眼预警

为何业绩下降幅度较大？

一方面，由于公司投资参股的云植药业重庆海扶在本报告期实现的投资收益合计-9034.86万元，导致公司报告期净利润减少。与此同时，2019年3月公司控股子公司和仁堂药业因被收回《药品GMP证书》，受其影响2019年和仁堂药业实现营业收入较上年同期减少1.09亿元，净利润较上年同期减少2026.9万。

另一方面，公司不断加强营销网络建设，增加银行贷款以及人工成本的上涨，致使期间费用整体增长。其中，销售费用投入最大，为9.70亿元，同比增长3.99%，贵州百灵称主要源于持续加强营销网络的建设和完善工作，大力开发基层医疗服务市场所致。财务费用增速最快，同比增长251.95%至0.54亿元，主要源于报告期内公司借款金额增加所致。管理费用受人工成本的上涨、折旧摊销等费用的影响，同比增长24.33%至1.84亿元，增幅大于营收。

此外，鹰眼预警公司三费与毛利之比超过70%。报告期内，贵州百灵三费之和为12.08亿元，毛利润为17.14亿元，三费占毛利润达70.51%。

来源：2019年年度鹰眼预警

需要注意，根据贵州百灵公司近日发布的一季度报显示，受新冠肺炎疫情的影响，公司为了保障生产经营的正常运作，相关的防疫和消毒物资采购、人工成本、原辅料成本、运输费用等支出均有所增加，对公司2020年度整体运营成本有所影响。2020年的期间费用有进一步上涨的趋势。

净利率逐年下滑 短债偿还压力较大

由于三费增速均高于营业收入增速，导致净利率再次出现明显下滑，由18.2%下降至10.3%。

来源：2019年年度鹰眼预警

此外，公司金融性债务增长较快，其短债偿还压力较大。

报告期内，公司广义货币资金（货币资金+其他流动资产）为11.41亿元，短期债务（短期借款+一年内到期的非流动负债）为22.12亿元。从数据可以看出，公司短期资金缺口较大，短债偿还压力相对较大。

值得一提的是，报告期内，公司短期借款为22.02亿元，同比上涨39.22%；一年内到期的非流动负债为0.1亿元；长期借款为2.13亿元。（文/上市公司研究院财报鹰眼 子兀）

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