原创 市场研究处 金融街廿五

4月中国金融数据延续显著回暖态势。人民银行5月11日公布数据显示，中国4月末M2同比增速11.1%，前值10.1%。4月人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元，前值2.85万亿元。4月社会融资规模增量为3.09万亿元，同比多增1.42万亿元，前值5.15万亿元；4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增速12%，前值11.5%。

点评：4月金融数据延续了3月的向好态势，反映了总需求的恢复。信贷增长超预期的原因在于：一是较低的货币市场利率环境，刺激了票据融资需求回升；二是经济重启带动了企业融资需求的回升；三是居民中长期贷款的恢复，则反映了房地产市场在疫情高峰过后重新企稳。预计5月金融数据仍有提升空间。伴随信贷的修复逐渐传导至实体经济，二季度GDP增速或在投资的带动下明显反弹。

4月国内汽车销量环比大幅增长。乘联会5月11日公布数据显示，4月国内狭义乘用车市场销量达142.9万辆，同比下降5.6%，环比增长36.6%；1-4月累计销量444.5万辆，同比下降32.7%。中汽协数据显示，4月乘用车产销分别完成158.7万辆和153.6万辆，环比分别增长49.7%和45.6%，同比分别下降4.6%和2.6%；商用车产销分别完成51.4万辆和53.4万辆，为历史最高水平，环比分别增长37.8%和37.7%，同比分别增长31.3%和31.6%。

点评：伴随国内抗疫形势的持续好转，以及一系列利好政策的推出，汽车行业产销继续保持回暖趋势，乘用车销量环比大幅反弹。但同比来看，汽车消费需求不足的压力仍存，“报复性反弹”能否持续仍需观察。疫情导致国内潜在购买者收入下降，影响汽车消费；而海外疫情持续，也导致中国汽车出口受损，中汽协预计2020年国内汽车市场销量下滑15%-25%。

沙特原油减产，并大幅上调增值税。据新华社5月12日报道，沙特将在6月额外减产原油100万桶/日，届时产量预计为749.2万桶/日。WTI原油期货6月合约价格在消息前一度深跌4%，但减产利好刺激下，价格大幅上涨近3%，最终收跌0.97%，报24.5美元/桶。另据沙特国家通讯社5月11日报道，沙特将自6月起停止发放生活津贴补助，自7月起将增值税由5%大幅上调至15%，并削减1000亿里亚尔的政府支出。

点评：历史性的油价低位，叠加新冠疫情的蔓延，对产油国构成双重打击。沙特一季度财政数据显示，该国财政支出超过收入，出现90亿美元的预算赤字，此外沙特央行外汇储备3月大幅下跌270亿美元，为至少20年来的最大降幅，因此沙特政府不得不采取财政紧缩政策。沙特此次额外减产，将使该国的产油量降至2002年中以来的最低。此举也是为了鼓励其他产油国遵守减产承诺，从而维护全球能源市场价格和石油收入的稳定。后续需关注产油国的主权信用风险。

原标题：《4月中国金融数据延续显著回暖态势》

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