原标题：纳指暴涨40％，沙特扩大减产，原油至暗时刻结束了？ 来源：金投网

太魔幻！纳指已暴涨40%

一觉醒来，纳斯达克指数再创3月以来的反弹新高，离历史高位仅一步之遥。

美东时间5月11日周一，美股三大股指大幅低开，道指更是低开超200点。原本以为又是暴跌的一夜，没想到在科技股的带动下，美股低开高走，但收盘涨跌不一。

截止今早收盘，道指收跌0.45%，纳指收涨0.78%，标普500指数微涨0.01%。其中纳指录得6连涨，创年内最长连涨记录。

纳指不仅全面收复3月9日第一次熔断以来的失地。与本轮反弹起始点相比，仅仅一个多月的时间，纳指涨幅已超38%。

虽然，自3月底以来，美股持续反弹，但这种态势能否延续，华尔街分析师心中大多是没底的。

投资者对市场上涨给出的原因完全相同

投资者一致认为，目前驱动美股上涨的因素有三个：感染人数的增长放缓；美联储一系列的政策行动；美国的财政刺激。

投资者们还预期，美国将推出第四轮财政刺激政策。

对股市涨势存疑

投资者并不看好股市上涨的动能可以持续下去。

目前市场集中度为近期历史的新高，在标普500市值中，五家最大公司就占据了21%。

尽管标普500指数较2月19日的历史高点只下跌了13%，成分股跌幅中位数则达到23%。指数年内跌了9%，Facebook则涨了3%，苹果涨了6%，亚马逊涨了29%，微软涨了17%，谷歌也涨了3%。

高盛分析师科斯汀（David Kostin）也表示：“在过去六周内，三大指数均飙升逾20％，投资者从熊市底部的绝望情绪转向对经济复苏的乐观情绪，不过我们认为隐患依旧存在，尤其是未来一年内银行的坏账损失可能激增至1000亿美元。”高盛认为在缺乏回购、削减派息等因素的作用下，投资者情绪很快会恶化，预测标普500指数三个月内将跌去两成，至2400点位置，不过年底将会反弹至3000点。

看空的六大原因

对于接下来美股的情况，Kostin表示，他对中期表现持乐观态度，维持年底标普500指数3000点这一目标位。不过这较标普500指数周五收盘水平仅高出2%。

对于美股短期表现，Kostin就比较悲观了，他预计标普500指数存在18%的下行空间，8月前可能会跌到3个月目标位2400点。

Kostin称，美股接下来如果回调，可能不会因为单一因素，而是因为投资者普遍持有的一系列担忧，以及市场依然存在的一系列风险。这包括六大方面：

1、纽约之外感染率依然在上升。尽管纽约疫情曲线已经平坦，美国其他地区感染数依然在快速增长。

随着各州逐渐放松疫情防控，感染人数可能会加速。

2、经济将重启过程需要时间。正如IDEX公司在电话会中所说：“我不会激进的认为一切都会在秋季好转，我觉得这种说法是很疯狂的。我们需要面对现实，如果幸运，（疫情）会随着天气或者其他因素而消失，或者疫苗出现的比我们预期的要早，或者有了非常有效的治疗手段。这当然会是好消息，但是我不认为人们会寄希望于此，我也当然不会带着这种期待去管理公司。”

3、一季度银行贷款损失准备金高达460亿美元，而2019年全年才490亿美元。所有银行都根据9.5-10%的失业率做出了拨备预计，但是失业率已经飙升至14.5%，高盛预期在接下来四个季度坏账拨备将达到1150亿美元。

银行以及其他公司已经取消了股票回购计划，近期高盛预期2020年股票回购将下滑50%。而在过去十年，回购是美股唯一的净需求来源。

4、分红也危险了。为了维持流动性，今年以来已有40家公司暂停或者减少了分红。高盛预计今年分红规模将减少23%，公司扩张计划会冻结，资本支出将减少27%。

5、美国政治因素。现在距离美国大选还有六个月时间，如果在三季度初之前美国经济能逐步恢复正常，投资者聚焦点就会转移到大选上。

2017年美国税改将公司税率从26%降低到18%，但是接下来的选举结果（如果拜登胜选）很可能导致这一税率重新上调回去。

如果出现这种情况，那么2021年标普500的EPS还要减少19美元，对应着市盈率15%的降幅。

6、国际政治因素。这贯穿了2019年大部分时间，在今年投资者依然需要关注这一因素。

美、布两油夜间暴力拉升后下跌！

WTI原油开盘不久后跌破26美元，日间维持在25-26美元之间震荡，晚间沙特称将在6月额外减产100万桶/日，油价大幅提振，至日内高点26.69美元，美盘开盘后未能维持涨势转跌，跌至日内低点24.78美元后回升，最终收跌2.69%，报25.40美元/桶。布伦特原油收跌2.27%，报30.14美元/桶。

周一晚间，市场消息称，沙特将在6月额外减产100万桶/日，届时沙特6月产量将为749.2万桶/日，相比之下，最近达成的OPEC减产协议下的官方目标为850万桶/日。沙特告知沙特阿美，如果可能的话将削减5月原油产量。如果沙特兑现自愿单方面减产100万桶/日的承诺，则该国的原油产量将下降至18年以来（自2002年年中）的最低水平。

当晚，继沙特之后，又有两大产油国表示愿意额外减产。据科威特新闻社（KUNA）报道，科威特将在OPEC+协议承诺下额外减产8万桶/日。阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，阿联酋将在6月自愿额外减产10万桶/日。

分析人士认为，沙特此次的自愿减产非常具有象征意义。不少人认为800万桶/日的产量为不可跨越的红线，沙特迈出这一步说明该国迫切感受到稳定原油市场的需要。当天早些时候，沙特还宣布了一系列紧缩政策，包括大幅提高增值税、取消公务员津贴等。

可是沙特这么做，真的是自愿吗？

今年4月中旬，OPEC+达成“史上最大”减产协议后，沙特在石油减产上的态度逐渐清晰。为让沙特让步，特朗普政府这次态度强硬。

5月7日，美国官员称，美国正从沙特撤出“爱国者”导弹防御系统，并考虑减少在沙特的其他军事能力。这一行动被解读为对沙特的“敲打”，要求其减产石油，提振国际油价。

更为直接的是，4月2日，特朗普和沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（以下简称MBS）通话时，他曾威胁称，如若沙特不减少石油产量，美国将从沙特撤军。

被特朗普震惊到的MBS要求助手们离开房间。有媒体对此形容到，铁血王储MBS被欺负至屈服时，没有“朝臣”在场。特朗普曾公开表示，没有美军，萨勒曼国王执政不会超过两周时间。

说到底还是石油战威胁到美国的利益，沙特此番动作是受特朗普的威逼利诱。

至暗时刻过了吗？

沙特赢没赢，一切还没到落定的时候，毕竟油价仍在低谷徘徊。为了让油价恢复正常，马不停蹄地减产，是现在全球各产油国的主要诉求。OPEC+4月中旬达成的减产协议已经从1日开始正式执行，根据这份协议，各方将在为期两个月的首轮减产期日均减产970万桶。8日，奥地利JBC能源表示，全球原油生产自4月初以来一直在下降，降幅约为日均1000万桶。

另一方面，随着疫情的好转，各国的“解封”之心也蠢蠢欲动。在欧洲，法国、英国、德国和意大利等国的部分地区，在5月初就开始放松了防疫措施，部分商业恢复营业；而在美国，目前有近40个州已经或即将放宽防疫限制，开始重启经济和生产活动。“需求回来了，油价涨得很好，”在5日的推文中特朗普表示。

减产、重启、复苏，这些词汇叠加到一起，似乎让市场看到了“至暗时刻”已过的曙光。国际油价在经历了前期恐慌的暴跌之后，随着美国等国推动复工复产，企业开始复苏，需求可能会回升，主要是边际出现改善，另一方面，从产量来看，沙特和俄罗斯等国的减产计划也是从5月开始实施。所以整体来看，现阶段是反弹为主，但要恢复到之前40美元以上还要很长的时间，估计近期还是会在20-30美元之间。

对于现在整个油市的情况，不能肯定说现在就恢复了，因为交割日也快到了，如果没有充足储备的话，虽然不至于像上次那么惨，但还是有可能会出现大幅度的波动。

实际上，对于油企而言，最糟糕的时候还没到，因为低油价持续的时间越长，油企遭受的损失就会越多，负油价的本质，是生产出来的原油没地方放。现在可能要生产停一些下来，就会出现好转，但实际的减产幅度够不够，美国等主要消费国的石油需求恢复的情况如何都不好说，所以并不能确定整个市场已经恢复了。

摩根士丹利则预计，布伦特原油价格将在年底前稳步升至35美元/桶，原油市场预计不会立即出现反弹，但“供需最不匹配的时期可能已经过去”。